Een optie laat toe om een ander financieel product te verhandelen. Maar niet alle opties zijn dezelfde.

Door een premie te betalen aan de verkoper van de optie sluit u een overeenkomst om die onderliggende waarde tegen een vooraf bepaalde prijs gedurende een vooraf bepaalde periode te kopen of te verkopen. Afhankelijk van wat u wilt doen met het onderliggende product zijn er daarom twee soorten opties.
Wanneer de optie het recht geeft om een ander beleggingsproduct in de toekomst te kopen dan is dat een calloptie. Als u de onderliggende waarde vrijblijvend wenst te verkopen dan moet u gebruik maken van een putoptie. Terwijl de koper van een optie een recht verwerft, maar niet verplicht is om de onderliggende transactie uit te voeren, creëert de verkoop van een optie een plicht om de overeenkomst na te leven.

Money, money, money?

Afhankelijk van waar de uitoefenprijs zich ten opzichte van de koers van de onderliggende waarde bevindt, zijn er drie categorieën. In-the-moneyopties hebben een uitoefenprijs die bij callopties onder de koers van de onderliggende waarde ligt en bij putopties boven de uitoefenprijs. Bij at-the-moneyopties ligt de uitoefenkoers ongeveer op dezelfde hoogte als de koers van de onderliggende waarde. Out-the-moneyopties hebben daarentegen weinig waarde omdat de uitoefenprijs bij callopties boven de koers van de onderliggende waarde ligt of eronder bij putopties.
Er is ook nog het onderscheid tussen publieke en private opties. Een voorbeeld van die laatste groep zijn de opties die aan werknemers worden toegekend. In principe hebben die dezelfde werking als beursgenoteerde opties, maar de belastbaarheid vormt wel een speciaal onderdeel omdat die werknemersopties vooral als extra salaris worden toegekend.

Noodzaak van opties

Onzekere weersomstandigheden, plagen, armoede en dergelijke dwongen de boeren een paar eeuwen geleden hun oogsten te verkopen vooraleer die van het veld werden gehaald. Die zogenaamde futurescontracten bestaan nog. Omdat het voor beleggers moeilijk is om rechtstreeks met een leverancier te onderhandelen zijn er gestandaardiseerde reeksen van contracten, de opties, gelanceerd.
Inmiddels hebben opties hun weg gevonden naar alle andere activaklassen. Vandaag zijn beleggers het meest vertrouwd met opties op aandelen. Maar er zijn ook opties op obligaties, munten en volledige beursindexen. De technologische vooruitgang heeft ongetwijfeld bijgedragen tot de multifunctionaliteit van opties in de investeringswereld.

Amerikaanse of Europese stijl

Ondanks de uniformisering en grenzeloosheid van de optiemarkt bestaat er een verschil tussen Amerikaanse en Europese opties. Dat onderscheid heeft niets te maken met de geografische ligging maar met het tijdstip van uitoefening. Zo is een optie naar Amerikaanse stijl op elk moment gedurende de hele looptijd uitoefenbaar, terwijl een optie naar Europese stijl enkel op de vervaldag zelf kan worden uitgeoefend. De meeste aandelenopties zijn naar Amerikaanse stijl, terwijl de indexopties meestal van het Europese type zijn.
De premies van de Amerikaanse optiereeks liggen normaal iets hoger dan die van de vergelijkbare Europese optiereeks. Dat komt omdat investeerders met dit type opties kunnen profiteren van tussentijdse gebeurtenissen. Als u bijvoorbeeld een Amerikaanse calloptie op het Franse mediaconcern Vivendi met vervaldag januari 2011 bezit, dan kan u de aandelen in 2010 toch al opvragen.

ADR
14:03 - 27/10/2009 Copyright © De Tijd