Advertentie
Advertentie

21 september revisited

(tijd) - Na een alweer desastreuze sessie klokte de Bel20 met een verlies van 2,17 procent af op 2.450,79 punten. Opnieuw kreeg de financiële sector er duchtig van langs. De aanleiding was deze keer Winterthur, de verzekeraar die van zijn moedergroep ruim een miljard kreeg toegestopt om zijn zorgwekkende kapitaalpositie recht te trekken. Dexia was opnieuw het slechtst presterende Bel20-lid, ditmaal met een verlies van 4,1 procent.Afwachten is het credo dat tegenwoordig in zowat elk beurshuis en elke marktenzaal weerklinkt. De professionele beleggers hebben dezelfde houding als op 21 september, toen de beurskoersen na de aanslagen van tien dagen voordien met procenten tegelijk naar omlaag donderden. Ook toen wachtten de grote institutionele beleggers af. Volgend jaar noteren de meeste aandelen ongetwijfeld een stuk boven het huidige peil, maar volgende week kunnen ze nog 5 procent lager noteren. Dus wachten we liever tot volgende week. We betalen sowieso liever 10 procent meer voor een aandeel waarvan we kunnen veronderstellen dat het de bodem bereikt heeft. Het was gisteren en in de vorige dagen niet anders. Dat afwachten heeft uiteraard een naar gevolg: de koersen zakken almaar dieper.Want terwijl kopers zich angstvallig verdekt houden, is er aan verkopers geen gebrek. De verzekeraars zijn naar verluidt de grootste verkopers van de voorbije dagen en weken. De traditionele activiteit van een verzekeringsinstelling is namelijk het beheer van de technische reserves. Die dienen voor het indekken van toekomstige uitkeringsverplichtingen en worden volgens het principe van de goede huisvader belegd in financiële activa. Maar in wilde beursjaren als 1998 en 1999 konden zelfs goede huisvaders niet aan de verleiding weerstaan om in (technologie-)aandelen te beleggen. WinterthurMet de beursbaisse van de voorbije jaren zagen veel verzekeraars hun dekkingswaarden dermate slinken, dat ze stilaan in solvabiliteitsproblemen komen. Gisteren werd bekend dat de Zwitserse bank Credit Suisse haar verzekeringsdochter Winterthur 1,7 miljard Zw.fr. (1,16 miljard euro) toesteekt om haar kapitaalbasis te saneren. Het gaat trouwens niet alleen om Winterthur, heel wat Angelsaksische levensverzekeraars zitten eveneens in slechte papieren, fluistert een marktenman.Dat is niet denkbeeldig. Niet alleen hebben de verzekeraars gulzig meegekocht tijdens de vorige aandelenhausse, ze kampen bovendien al 2,5 jaar met een neerzijgende beurs en een blijvend lage rente. Het is dus logisch dat sommigen het moeilijk krijgen hun waarborgrente (in België is dat drie jaar geleden teruggebracht tot 3,75 procent) zonder externe hulp te betalen.Triple witchingDe verzekeraars verkopen in versneld tempo hun aandelen, hetgeen de malaise uiteraard alleen maar verergert. Bovendien worden hierdoor vooral de grote aandelen uit de referentie-indexen getroffen. In Brussel werden gisteren maar liefst 300 Bel20-mandjes verkocht. Dat is het equivalent van 1,5 miljoen Fortis-aandelen. Geen wonder dat Fortis alweer 3,3 procent verloor tot 20,87 euro, bij zon immense verkoopdruk. Fortis is trouwens eveneens een (bank-)verzekeraar.Een handelaar wijst er op dat de mandjesverkoop ook met de expiratie vandaag van opties en futures op aandelen en indexen te maken kan hebben. Een dergelijke algemene expiratie komt slechts vier keer per jaar voor en wordt Triple Witching genoemd. De hierboven reeds vermelde beruchte vrijdag 21 september 2001 was eveneens een Triple Witching Day. Toen kelderden de Belgische Bel20-koersen tussen 14u30 en 15u, de periode van de Bel20-expiratie. Waarnemers sluiten niet uit dat we vandaag op hetzelfde tijdstip opnieuw vuurwerk kunnen zien. Indien de triple witching negatief uitdraait, sta ik klaar om de minder liquide Bel20-aandelen op te vissen, belooft een vermogensbeheerder. Tussendoor een vraagje voor de positivos onder ons: op 21 september bracht triple witching de grote trendommekeer op de beurs. Waarom zou het dan vandaag niet kunnen?DexiaDexia was opnieuw een van de slechtste presteerders, met een verlies van 4,1 procent tot 14,1 euro. In juni verloor het aandeel al ruim 17 procent. De neergang is vooral een sectoraal fenomeen: zowat alle Europese financiële aandelen vielen in de voorbije dagen terug tot soms zeer lage niveaus. KBC bijvoorbeeld, leverde gisteren 3 procent in tot 39,05 euro. Moedergroep Almanij verloor 1,8 procent tot 39,3 euro. De analist Dirk Peeters van ING Barings herhaalde gisteren zijn koopaanbeveling en zijn koersdoel van 51 euro voor de holding. Voor de meeste aandelen geldt dat we in een periode van overdrijving zitten, maar voorlopig is voor geen enkele sector de overdrijving even groot als op 21 september, behalve voor de financiële sector, geeft een vermogensbeheerder nog mee.De technologiesector is volgens velen nog steeds duur, ondanks de spectaculaire en langdurige daling sinds maart 2000. Het is precies vanuit die hoek dat voortdurend slecht nieuws op de wanhopige beleggers wordt afgevuurd. Gisteren was Nokia aan de beurt: Wij voorzien voor het tweede halfjaar een omzetstijging van 10 procent. Voordien ging Nokia nog uit van een klim met 15 procent. Gelukkig blijft de gsm-producent bij zijn winstdoelstelling. De Belgische telecomwaarden hielden vrij goed stand. Telindus beperkte het verlies tot 0,2 procent op 5,49 euro. Mobistar zakte met 0,35 procent tot 14,2 euro.IlliquideIBA verloor alweer 4 procent en dook weer onder de kaap van 10 euro. Het aandeel sloot op 9,7 euro. Nochtans pakte IBA eerder deze week met goed nieuws uit: een exclusiviteitscontract met de vereniging van 1.600 Amerikaanse ziekenhuizen voor de verdeling van een isotoop. Een illiquide aandeel als IBA kan echter niet anders dan dalen als er 300 Bel20-mandjes worden verkocht, zegt een expert. Hetzelfde geldt voor onder meer Tessenderlo (-1,6 procent tot 30,49 euro), Bekaert (-1,9 procent tot 46,5), Colruyt (-1 procent tot 45,6) en Barco (-2,1 procent tot 41,1). Hetzelfde zou moeten gelden voor Omega Pharma, maar dat aandeel ging voor de tweede dag op rij overtuigend hoger: plus 2,1 procent op 45,95 euro. Ook DIeteren (+0,1 procent tot 225,7) hield de voorbije dagen en weken opvallend goed stand.Bij Umicore is de staking in de vestiging van Overpelt voorbij. Het personeel heeft het woensdagavond bereikte ontwerpakkoord aanvaard en zou vrijdag weer aan de slag gaan. Umicore wist het verlies te beperken tot 0,9 procent op 43,94 euro. Docpharma maakte na beurstijd beter dan verwachte derdekwartaalresultaten bekend. De specialist in generische geneesmiddelen beloofde over het hele boekjaar de eigen verwachtingen te zullen overtreffen. Het aandeel verloor 2,5 procent tot 23 euro.DividendEVS sloot onveranderd op 19 euro. Eigenlijk won het aandeel terrein, want het dividend van netto 37,5 cent werd gisteren afgeknipt. Hetzelfde geldt voor BBM, de op de fixingmarkt noterende bouwgroep: onveranderd op 890 euro ondanks een dividend van netto 24 euro.Op Nasdaq Europe verloor Innogenetics 1,3 procent tot 13,67 euro. Innogenetics ontving 2 miljoen euro van Bayer, bij het afronden van een studie over de klinische relevantie van zijn HIV-resistentietest. Bayer verkoopt de betrokken producten, die volgens Innogenetics dit jaar meerdere miljoenen euros zullen opbrengen. PHu