Advertentie
Advertentie

3.000 forever

(tijd) - Het zal wel niemand verbazen dat de Brusselse Bel20-index ook in aanloop naar het verlengde kerstweekend rond 3.000 punten dobberde. De Bel20 verloor 0,71 punten tot 2.996,45. Sinds eind november wijkt de index nauwelijks van die 3.000-grens af. En voor wie een iets langere beleggingshorizon heeft: op 24 maart 1998 doorbraak de Bel20 voor het eerst de grens van 3.000 punten.De voorbije tweeënhalfjaar stapten Belgische vermogensbeheerders gretig over van een Belgische naar een pan-Europese aanpak, en buitenlandse fondsenbeheerders stonden niet te dringen om hun rol over te nemen. Gevolg was een uitverkoop van een reeks Belgische aandelen, terwijl tegelijk veel Belgische bedrijven hun zaak niet vooruit hielpen met een slecht communicatiebeleid.Bovendien ziet het ernaar uit dat beheerders van pensioenspaarfondsen in 2001 hun collegas zullen volgen. Nu zijn de pensioenspaarfondsen wettelijk verplicht minstens 30 procent in Belgische aandelen te beleggen. De kans is groot dat die regel onder Europese druk wegvalt. Fortis Bank raamt het bedrag dat pensioenfondsen op dit ogenblik in Belgische aandelen beleggen op 4,5 miljard euro, een bedrag dat grotendeels naar buitenlandse steraandelen zal vloeien zodra de kunstmatige bescherming van de binnenlandse markt wegvalt.De potentiële impact van die 4,5 miljard euro is allerminst gering: dat cijfer komt immers overeen met zon 25 keer de gemiddelde dagomzet op de Brusselse continumarkt. Toch stipt Fortis aan dat de fundamentals voor de Brusselse beurs er voor 2001 goed uitzien: in het scenario van een zachte landing van de wereldeconomie moet een dalende olieprijs en een dalende rente de rentegevoelige Bel20 ondersteunen. Die Bel20 noteert tegen een verwachte koers-winstverhouding van 13,2 goedkoop.Toch hamert Fortis erop dat zeker voor de mid- en small caps in Brussel de kapitaalstromen in 2001 negatief zullen blijven. Bij de steeds belangrijker wordende sectorallocatie gaat de aandacht immers naar de grote, liquide aandelen. Eén van de slachtoffers is Barco, na de afsplitsing van BarcoNet nog een stuk kleiner en bijgevolg niet op de pan-Europese radar van fondsenbeheerdersIn 1999 haalde Barco nog een gemiddelde dagomzet van ruim 28.000 stuks, dit jaar viel het handelsvolume door de verminderde beleggersinteresse 40 procent terug tot goed 17.000 stuks. Vrijdag daalde het elektronica-aandeel 1,9 procent tot 76 euro, het laagste peil sinds maart 1996. BarcoNet, de afgesplitste fabrikant van netwerkapparatuur, leverde 5,7 procent in tot 8,50 euro.Een typisch slachtoffer van de overstap van een Belgische naar een pan-Europese beleggersstrategie is DIeteren. Tot voor twee jaar was de autoverhuurder en -verdeler incontournable voor Belgische fondsenbeheerders, en werd het als klassiek groeiaandeel steevast tegen minstens 20 keer de verwachte winst gewaardeerd. Intussen is DIeteren lang niet meer incontournable, en daalde de koers-winstverhouding tot 9,4. Vrijdag daalde het aandeel 2,1 procent tot 235 euro, een koers die voor het laatst in januari 1998 op de bordjes kwam. Autoverhuurdochter Avis Europe van DIeteren meldde, na de omzetwaarschuwing van vorige week, nu nog een uitzonderlijke last van 10 miljoen euro door een tegenvallende rechterlijke uitspraak.Delhaize boekte 1 procent winst tot 50,25 euro, en negeerde zo de nieuwe daling van de dollar. KBC Securities nam contact op met Delhaize America, nadat diverse Amerikaanse warenhuisketens tegenvallende kerstverkopen opbiechtten. Het management van Delhaize America blijft volgens het beurshuis echter bij zijn prognoses voor een vergelijkbare omzetgroei van 2 procent over het vierde kwartaal.Bijgevolg handhaaft KBC Securities zijn bijkopen-advies op Delhaize. Zodra de uitkoop van Delhaize America achter de rug is, zou de liquiditeit van het Delhaize-aandeel moeten toenemen. Bovendien krijgt het aandeel een speculatief tintje, aangezien de familiale aandeelhouders nog slechts zon 20 procent van het verruimde Delhaize zullen aanhouden.Voor het afgestrafte Real Software was er herstel te zien. De koers steeg met 13,1 procent tot 9,90 euro. Alleen het extreem volatiele Econocom deed beter met een klim van 14,5 procent tot 14,89 euro. De informaticadienstengroep bevestigde de winstprognose voor 2000, maar zei tegelijk dat de omzet iets lager dan verwacht zal uitkomen. Dat betekent dus eigenlijk dat de marges stijgen, wat geen slechte zaak is.