Advertentie
Advertentie

Amerikaanse en Europese rente blijven elkaar voorlopig schaduwen

Wat het tema van het tweede kwartaal van 1994 had moeten worden, namelijk de loskoppeling van de rentes, is er helemaal niet gekomen. De Amerikaanse en Europese rentes zijn elkaar in grote lijnen blijven schaduwen, waarmee nogmaals de toenemende internationalizering van de kapitaalstromen wordt aangetoond.De fundamentele makro-ekonomische gegevens, waarop iedereen zich in het begin van dit jaar baseerde om nog lagere Europese rentes te voorspellen, zijn grotendeels onveranderd. De inflatie in bijna alle Europese landen is zeer laag (1,5% tot 2,5%) en nog steeds dalend. Er is geen geldgroei (in Frankrijk is M3 zelfs negatief) en de korte-termijnrente blijft dalen. De gemiddelde arbeidskosten, toch nog steeds de belangrijkste komponent in bijna alle inflatiekorven, dalen in reële termen. En toch zijn de obligatierentes 1 tot 1,5% toegenomen, zodat de reële rentes bij dalende inflatie fors zijn gestegen.