Advertentie
Advertentie

Axa en de hoop voor het tweede halfjaar

(tijd) - Euronext Brussel trok voor de tweede dag op rij bij een zomers kalme handel licht hoger. De Bel20-index eindigde 0,5 procent hoger op 2.043,16. Fortis en Dexia trokken de kar, met dank aan de meevallende resultaten van Axa. De speculatieve interesse verhuisde van IBA naar die andere ex-hoogvlieger en ex-Bel20'er, Real Software. De aandelenmarkten zetten ook gisteren hun schuchtere opmars voort, een trend die eigenlijk al sinds het begin van de zomer zichtbaar is. Het probleem is dat het gros van de fondsbeheerders obligaties weliswaar niet langer interessant vindt, maar daarom nog niet storm loopt voor aandelen. Dat bleek gisteren uit de rondvraag die Merrill Lynch maandelijks uitvoert bij 276 vermogensbeheerders, die samen 750 miljard dollar beheren. 'Een derde van de respondenten acht obligaties nog steeds te duur en twee derde verwacht dat de rente op tienjarige obligaties over een jaar hoger zal liggen', stelt Merrill-strateeg David Bowers. Aandelen achten de fondsbeheerders gewoon 'correct' gewaardeerd. Bijna de helft meent dat aandelen vanuit technisch perspectief te sterk zijn doorgestegen. Daarbij wel de kanttekening dat die laatste opmerking vooral voor de technologiesector geldt. 'Vermogensbeheerders beleggen fors in technologie, maar tegelijk vindt liefst 60 procent technologie de meest overgewaardeerde sector ter wereld. Een dergelijk extreem resultaat hebben we nog in de rondvraag nog nooit gezien', zegt Bowers. Blijkbaar hollen fondsbeheerders net als in de late jaren negentig de klim van de technologieaandelen achterna uit vrees de rit mis te lopen, ook al vinden ze sector stilaan prijzig. Hoop In Europa is de technologiesector sinds begin dit jaar de best presterende sector met een klim van 14 procent, gisteren moesten de techneuten evenwel de verzekeraars voor zich dulden. De Franse verzekeraar Axa publiceerde onverwacht een 6 procent hogere courante winst en dat stuwde de hele financiele sector hoger. De nettowinst daalde 75 procent door de verliezen op de aandelenportefeuille, maar dat deerde beleggers minder. 'De verbetering van de markten is een feit voor het eerste halfjaar en een hoop voor het tweede halfjaar', vatte Axa-topman Henri de Castries het huidige gevoel bij beleggers samen. Hij beloofde ook dat de resultaten er 'heel anders zullen uitzien' als de markten blijven stijgen. Axa ging na de resultaten prompt hoger, de rest van de sector volgde. Fortis verstevigde 1,1 procent naar 15,66 euro, Dexia mocht 1 procent bijschrijven tot 11,90 euro. Alleen KBC deelde niet in de hausse en sloot 0,6 procent lager op 35,69 euro. UCB ligt sinds de publicatie van de jaarresultaten goed in de markt en dat was gisteren niet anders. In de marge van die halfjaarresultaten sloot topman Georges Jacobs voor het eerst een opsplitsing in een chemie- en farmacietak niet uit, een onderwerp dat totnogtoe taboe was in Anderlecht. Bovendien bleek uit de instap van een Amerikaanse fondsbeheerder, die al 8,6 procent van de aandelen controleert, dat ook buitenlandse beleggers de chemie- en farmaciegroep wel zien zitten. BMG Ook GBL zette zijn gestage klim op kousenvoeten voort. De Frere-holding profiteerde vooral van de stijging van sterparticipatie Total. Voor buitenlandse beleggers is GBL evenwel vooral interessant als indirecte belegging in Bertelsmann, de niet-beursgenoteerde Duitse mediareus die voor 25 procent in handen is van GBL. Analisten speculeren al een hele tijd op een fusie van BMG, de muziekafdeling van Bertelsmann, met Warner Music. Die fusie dreigt volgens de Financial Times echter op bezwaren te stoten van de kartelinstanties, ook al zou de combinatie BMG-Warner kleiner zijn dan Universal Music. De Britse zakenkrant schrijft dat vooral de onafhankelijke platenlabels hard bij de Europese Commissie lobbyen om de fusie te dwarsbomen. Delhaize viel 2,1 procent terug tot 33,85 euro. De supermarktketen verraste begin deze maand voor de derde keer dit jaar met veel beter dan gevreesde resultaten, maar kan blijkbaar toch nog niet iedereen overtuigen. Credit Suisse First Boston verhoogt het koersdoel weliswaar van 25 tot 31 euro, maar handhaaft het advies op 'neutraal'. Het beurshuis zegt vooral aangenaam verrast te zijn over de resultaten in Belgie, maar vreest dat Delhaize op lange termijn in de VS met de opmars van Wal-Mart wordt geconfronteerd. Umicore liet 0,6 procent liggen tot 47,72 euro. De non-ferrogroep heeft wat te lijden onder de terugval van de koper- en zinkprijzen. Op de Londense metalenbeurs bereikte de zinkprijs eind juli het hoogste peil in twee jaar, 872 dollar per ton. Sindsdien viel de zinkprijs terug, tot 830 dollar gisteravond. Ook de koperprijs is recentelijk in mindere doen. 'Dat is uiteraard slecht nieuws voor Umicore. Het broze herstel van de kopermarkt kan worden omgekeerd, wat de moeilijke marktomstandigheden voor de industrie zou bestendigen', stelt Delta Lloyd Securities. 'Een verdere stijging van de beurskoers kan alleen maar als de koper- en zinkprijs hun klim voortzetten.' Real Software Buiten de Bel20 verschoof de speculatieve aandacht van IBA naar Real Software. Het verhaal van de twee is gelijklopend. Voor beide bedrijven vormde de beursgang het startschot voor een initieel succesvolle expansie, die hun aandeel in recordtempo een Bel20-zitje opleverde. Die expansie zadelde beide ondernemingen met een zware schuldenlast op, waarop ze toen het beursklimaat keerde extra zwaar werden aangerekend. De twee bedrijven onderhandelen met de banken over een schuldherschikking om een beetje meer ademruimte te krijgen. Maandag trok IBA fors hoger in de hoop dat er snel nieuws zou komen over die schuldherschikking, gisteren was Real Software aan de beurt. 'Real Software komt volgende week met de halfjaarresultaten en enkele beleggers hopen dat er dan ook al een akkoord uit de bus komt', stelt een handelaar. Die speculatie stuwde Real Software 11,3 procent hoger naar 1,48 euro bij een stevig handelsvolume van 110.000 stuks. Begin juli zei Theo Dilissen, de topman van de informaticagroep, nieuwe onderhandelingen te voeren om 190 miljoen euro schulden te herschikken. Het bedrijf hoopt zo meer cashflow vrij te maken om te investeren in de langetermijngroei. In 2001 stemden de schuldeisers al in met een eerste herschikking, waardoor Real Software het hoofd boven water kon houden. De Waals-Brabantse fabrikant van deeltjesversnellers IBA haalde nog steeds een forse omzet, maar stabiliseerde op 4,10 euro. Gisteren meldde IBA dat de gesprekken over een schuldherschikking nog steeds lopen en beleggers voor de publicatie van de halfjaarresultaten, op 18 september, geen update mogen verwachten. Woordvoerder Pierre-Emmanuel Goethals deed in een gesprek met Reuters een mogelijke management buy-out als 'geruchten' af. 'We onderzoeken wel alle mogelijkheden omdat we regelmatig vragen krijgen van beleggers of bedrijven die geinteresseerd zijn in een of ander deel van het bedrijf', voegt Goethals er nog aan toe. Melexis trok 1,2 procent hoger naar 7,89 euro. De beursbrief De Belegger bestempelt de ontwikkelaar van chips voor de auto-industrie als koopwaardig, maar stelt wel vraagtekens bij het interim-dividend van 50 cent. Melexis beschikte eind juni slechts over een nettokaspositie van 15 cent per aandeel en moet zich dus tijdelijk in de schulden steken voor het dividend. 'De belangrijkste reden is ons inziens dat hoofdaandeelhouder Elex eens graag langs de kassa passeerde', oordeelt De Belegger. KVS