Advertentie
Advertentie

BAT favoriet ondanks winstwaarschuwing

British American Tobacco (BAT), de tweede grootste tabaksproducent ter wereld, deelde woensdag mee dat de operationele winstgroei in 2002 waarschijnlijk lager zal zijn dan de vooropgestelde 5 procent. BAT vreest een dalende vraag door de vertraging van de economie en dalende marges door de toenemende taksen op tabaksproducten. Volgens algemeen directeur Martin Broughton zullen consumenten hierdoor overstappen naar een goedkoper alternatief. De winstwaarschuwing van BAT komt een maand nadat de onderneming een winststijging van 26 procent voor het derde kwartaal heeft meegedeeld. Dat was een gevolg van een toegenomen omzet, vooral dankzij een toegenomen verkoop van sigaretten van de merken Lucky Strike en Pall Mall. Naar eigen zeggen ondervond de onderneming weinig hinder van de terreuraanslagen van 11 september. Met een marktaandeel van 15 procent in 2000 is BAT iets kleiner dan Philip Morris dat met zijn tabaksafdeling een marktaandeel van 16,9 procent haalt. Terwijl Philip Morris een grotere aanwezigheid heeft in de meer winstgevende markten, is BAT meer vertegenwoordigd in de groeimarkten. Met de nieuwe topman Martin Broughton heeft BAT zich gericht op onder andere China en Turkije. BAT heeft een uitgebreide portfolio van lokale, regionale en internationale merken. De uitgebreide portfolio is mede het gevolg van de overname van Rothmans in 1999. Door de overname verwierf BAT toegang tot nieuwe markten en bouwde het zijn productengamma uit tot een mix tussen mature markten en groeimarkten. De overeenkomst resulteerde ook in jaarlijkse kostenbesparingen, die in 2001 oplopen tot 350 miljoen Brits pond. Het zijn onder andere deze synergieën die BAT in staat hebben gesteld om de winstgroei tijdens de afgelopen twee jaar te doen toenemen. De strategie van BAT loopt vrij gelijk met die van concurrent Imperial Tobacco. Expansies in de groeimarkten Afrika en Zuid-Oost-Azië droegen bij tot de winstgroei in het tweede halfjaar. Vorige week kondigde Imperial een winststijging in het tweede halfjaar aan van 9,9 procent. Onder de nieuwe algemeen directeur Gareth Davis doet Imperial overzeese overnames en streeft het in Groot-Brittannië naar kostenbesparingen. Maandag bracht Imperial een bod uit op het Duitse Reemtsma Cigarettenfabriken. In Groot-Brittannië wordt Imperial geconfronteerd met een terugvallende vraag. In 2000 daalde de consumptie van sigaretten met 5 procent. Imperial heeft op zijn thuismarkt een marktaandeel van 41,4 procent. Analisten gaan ervan uit dat tabaksaandelen veilig zullen blijven. De afgelopen 25 jaar waren tabaksaandelen een van de best presterende aandelen. Verwacht wordt dat een teruglopende vraag in mature markten kan gecompenseerd worden door de groeimarkten. Ook zullen hogere taksen worden doorgerekend aan de consument. Vorig jaar steeg de prijs van sigaretten gemiddeld met 8 procent. De sector kampt wel met twee belangrijke risicos. Ten eerste is er het risico van de strenger wordende reglementering. Ten tweede lopen heel wat rechtszaken tegen de producenten. Ondanks de winstwaarschuwing geven analisten de voorkeur aan BAT, wegens de lagere waardering en het hoge dividendrendement. PVM