Beleggen is een werkwoordGuido Vanlinthout

De Bel20 flirt nu al enkele dagen met de 2.000-puntengrens. Het is van 15 januari geleden dat de Brusselse beursgraadmeter nog boven die psychologische grens noteerde. Op zijn dieptepunt, gisteren net drie maanden geleden, sloot de index af op 1.426,59 punten. Het herstel was dus vrij spectaculair met een opleving van ruim 40 procent in drie maanden tijd. Dat is echter een magere troost voor wie begin 1999, op het hoogtepunt, instapte en nog altijd tegen een verlies van pakweg 45 procent aankijkt. Of voor wie er van bij het begin van de Bel20, op 1 januari 1991, bij was en nu eindelijk een verdubbeling van zijn geld heeft gerealiseerd. Dat komt neer op een magere 5,7 procent jaarlijks rendement over de voorbije twaalf jaar. De huidige beurshausse startte midden maart, toen duidelijk werd dat de oorlog in Irak een van de volgende dagen zou beginnen. De vrees voor die oorlog had de economie begin dit jaar aan de grond gehouden. De beurzen kregen toen, vooral in Europa, rake klappen. Het einde van de oorlog zorgde wel voor hogere beurskoersen, maar het betekende niet dat de economie ook opleefde. Vooral in Europa blijven de cijfers slecht. Voor wie daaraan mocht twijfelen, verlaagde de Europese Centrale Bank (ECB) zopas haar groeivoorspelling voor dit jaar tot 0,7 procent. De beurzen trekken zich de jongste dagen opvallend weinig aan van de tegenvallende cijfers, terwijl zij zich wel laten inspireren door gunstige gegevens. Of zij kijken naar het gouden randje aan de tegenvallende cijfers. Als de ECB haar groeiverwachting neerwaarts bijstelt, redeneren zij dat, met de dalende inflatie in de eurozone in het achterhoofd, de bank de rente in de nabije toekomst nog zal verlagen. En als de ECB de rente verlaagt, kan de Amerikaanse Fed moeilijk achterblijven. Het inspireerde gisteren voor een stuk van de koersstijgingen. Alleen, de voorbije drie jaar verlaagden de centrale banken de rente ook al, maar dat kon niet verhinderen dat de beurs verder afgleed. Na een koersstijging van, in het geval van de Bel20, zo'n 40 procent, krijgen sommigen hoogtevrees. De hausse wordt trouwens vooral gedragen door de speculatieve technologieaandelen en de financiele waarden, terwijl de defensieve waarden in vele gevallen nog beneden hun koers van begin dit jaar noteren. Toch is de hausse tot nu krachtiger dan zij in de voorbije drie jaar is geweest. En zij houdt al enkele maanden aan. Dat voedt de voorzichtige hoop dat het ergste achter de rug is. Waarnemers wijzen erop dat er enorme bedragen contanten langs de zijlijn staan te wachten. Het biedt potentieel voor een verdere hausse. Maar als er niet snel tekenen van economische beterschap komen, dreigt de stemming op de beurzen opnieuw te verzuren. Je kan als belegger maar beter de vinger aan de pols houden. Beleggen is een werkwoord.