Beschaming vertrouwen kost BP 20 miljard dollar

Begin oktober kwam de beurskapitalisatie van de Koninklijke Olie/Shellgroep 7 miljard dollar lager uit dan die van BP. Dinsdag lag de beurswaarde van de Brits-Nederlandse tandem 12 miljard dollar hoger dan die van BP. Drie productieverlagingen in een maand tijd liggen aan de basis van de ommekeer. BP maakte eind oktober resultaten over het derde kwartaal bekend die met een terugval van 13 procent aan de onderkant van de analistenverwachtingen lagen. BP moest in één dag 8 procent prijsgeven. De markt tilt normaal niet zo zwaar aan de kwartaalresultaten, maar kijkt wel met argusogen naar het behalen van de doelstellingen met betrekking tot kostenbesparingen. Nog belangrijker dan kostenbesparingen is het behalen van de productiedoelstellingen. En daar wringt het schoentje bij BP.De ironie wil dat BP de eerste van de grote oliemaatschappijen was die tijdens vergaderingen met analisten het belang van de productiegroei onderstreepte. Het argumenteerde daarbij dat winstgevendheid een vage doelstelling was voor oliebedrijven. Een fluctuerende olieprijs kan de vooruitzichten zeer snel ingrijpend veranderen. Volumegroei daarentegen geeft de investeerders een beter inzicht in de langetermijngroeivooruitzichten van de onderneming. Sinds eind september stelde de Britse oliegigant zijn productievolume tot driemaal toe neerwaarts bij. De reden voor de productiebijstellingen wijst BP toe aan onder meer technische problemen in Alaska, orkanen in de Golf van Mexico en vertragingen in projecten als gevolg van quotareducties in de OPEC-landen. Dinsdag sloeg het noodlot weer toe toen de groep moest melden dat de productie in Alaska bijna volledig was stilgelegd als gevolg van schade aan de oliepijplijn ingevolge een aardbeving. Phil Watts, de in augustus van dit jaar nog openlijk verguisde voorzitter van concurrent Koninklijke Olie/Shell, zal ongetwijfeld even geglimlacht hebben toen hij enkele dagen nadien beter dan verwachte cijfers voor het derde kwartaal kon voorleggen. Belangrijker nog dan de resultaten was de geruststelling dat de productiedoelstelling voor dit jaar zeker gehaald zou worden. Shell, dat een zeer belangrijke aanwezigheid kent in de door orkanen geplaagde Golf van Mexico, meldde fijntjes dat de productie er zich op een recordniveau bevond.Ondanks de verlaging van de productiedoelstelling van BP blijft de herziene 3 procent (tegenover 5,5 procent een maand eerder) voor dit jaar een stuk hoger dan de 0-procentgroei van Koninklijke Olie/Shellgroep. De naakte cijfers zijn echter van ondergeschikt belang. Doorslaggevend voor de financiële wereld is of de vooropgestelde doelstellingen al dan niet gehaald worden. In die zin was de drastische verlaging van de verwachte productiegroei door Koninklijke Olie/Shell in augustus van 2001 een pijnlijke maar goede zet. Sindsdien voldoet de groep aan de (lage) verwachtingen.Februari 2003 wordt voor de beleggers in olieaandelen een maand om in het oog te houden. Zowel BP als Koninklijke Olie/Shell zullen op dat moment hun productiedoelstellingen voor de komende jaren al dan niet herzien. Tot dan staat een betere koersprestatie van Koninklijke Olie/Shell ten opzichte van het gehavende BP volgens ons in de sterren geschreven. KDL