Advertentie
Advertentie

Bevredigend resultaat voor New Skies Satellites

New Skies Satellites, de op de beurs van Amsterdam genoteerde uitbater van communicatiesatellieten, presenteerde bevredigende resultaten over het tweede kwartaal. De omzet van 54,7 miljoen dollar was iets hoger dan de analistenverwachtingen, 5 procent beter dan het eerste kwartaal en 12 procent hoger dan over dezelfde periode van vorig jaar. De bedrijfskasstroom steeg met 14 procent tot 30,7 miljoen dollar. Wel was er een daling van de nettowinst met bijna 30 procent, van 4,4 naar 3,1 miljoen dollar. Dit was voornamelijk het gevolg van hogere afschrijvingslasten sinds de lancering van 2 nieuwe satellieten, de NSS-6 en 7. Beide nieuwe satellieten moeten een stijgende vraag uit Azie van internet- en telecombedrijven opvangen. In het afgelopen kwartaal steeg het orderboek tot 700 miljoen euro. In de afgelopen 4 kwartalen schommelde het telkens rond dat bedrag, en daarmee doet New Skies Satellites het beter dan concurrenten zoals PanAmSat en Intelsat, die juist hun orderboek zagen dalen. Nieuwe contracten werden onder meer afgesloten met de European Broadcasting Union, Telediffusion d'Algerie, voor de fulltime distributie van de nationale televisie, radio en internetactiviteiten. Verder werd de relatie met Star One uitgebreid, een leverancier van internet serviceprovider, welke diens capaciteit met de helft verhoogt. En ten slotte met Kuwait Messaging Services/FalconStream, ook een internetprovider in het Midden-Oosten, India en Noord Afrika. Na het einde van de Irakoorlog is de overcapaciteit toegenomen bij de satellietoperatoren, en de bezettingsgraad van de satellieten blijft steken op zo'n 65 procent voor de NSS-7, rond de 20 procent voor de NSS-6 en de 15 procent voor de NSS-5. Toch zijn de vooruitzichten niet ongunstig. Zodra nieuwe satellieten succesvol zijn gelanceerd, nemen de operationele kosten over de looptijd af, en de inkomstenstroom van de beschikbare capaciteit zorgt voor een zeer hoge bedrijfskasstroom. De ebitda-marge ligt momenteel rond de 55,8 procent, en zal in de toekomst enkel maar toenemen. Vanwege de zeer hoge ontwikkelings- en lanceringskosten, wat eenmalige uitgaven zijn, bestaat er een enorm operationeel hefboomeffect. Door de hoge kasstroom kunnen de schulden worden afgelost, en nemen de intrestlasten af. Voor geheel 2003 verwacht het management dat de omzet stijgt tussen de 6 en 11 procent, terwijl de bedrijfskasstroom 'aanzienlijk hoger' zal uitvallen. Vanaf 2005 zijn vrijwel alle inkomsten directe winst. Afgelopen periode heeft de onderneming 10 procent van haar aandelen ingekocht, of 12 miljoen aandelen tegen een gemiddelde koers van 4,01 dollar. Daarvoor werd 15 miljoen dollar aan additionele schulden opgenomen. Het management overweegt binnenkort dividend uit te keren in plaats van nog meer aandelen in te kopen. Die maatregel zou immers de liquiditeit van het aandeel niet ten goede komen. Er zijn dagen dat er minder dan 1.000 aandelen van eigenaar verwisselen op de Amsterdamse beurs, waardoor het aandeel te kampen heeft met een groot liquiditeitsrisico, ofwel een hoge spread tussen de kopers- en verkoperskoers. Sinds het begin van het jaar steeg het aandeel met 35,1 procent. Sectorgenoot SES Global, die op de Luxemburgse beurs noteert, daalde met 3,3 procent. PB