Bundesbank buigt, EMS barst en beurzen bruisen

(van onze medewerker) De voorbije beursweek was ongetwijfeld een der meest hectische sinds het jaarbegin. De aanhoudende spanningen op de Europese wisselmarkten konden niet meer door interventies bezworen worden zodat maandag, vrij onverwacht de Duitse rente verlaagd werd en een eerste herschikking binnen het EMS werd doorgevoerd. De spekulatie hield echter aan en zorgde er uiteindelijk voor dat de lire en het pond tijdelijk uit het EMS stapten en tegelijk ook de peseta devalueerde met 5% ten opzichte van de andere EMS munten. In Zweden zag de centrale bank zich genoodzaakt de rente tot 500% op te trekken om de spekulatie te counteren. Dit alles was eigenlijk een gevolg van opgedreven spekulatie in de aanloop naar het Franse referendum over Maastricht toe. Met het uitschrijven van het referendum over Maastricht zal president Mitterrand wellicht niet verwacht hebben dat het op de financiële markten zo'n vaart zouden lopen. Dat de beurzen zo euforisch reageerden had alles te maken met het gewijzigde renteplaatje. Waar tot voor kort nog gevreesd werd voor een verhoging van de Duitse Lombardrente, veranderde het plaatje de voorbije week plots helemaal. Zowel de sterke muntlanden als de scheidende EMS-landen kregen plotseling ruimte om hun rente te laten dalen en meteen ook nijpende ekonomische problemen aan te pakken. De meest erratische koersbewegingen werden opgetekend in Londen waar de Footsie dagelijks met meer dan 70 punten in waarde schommelde. Amsterdam en Frankfurt boekten de voornaamste koerswinst bij het weekbegin en schakelden nadien over op nerveuzere handel. Op beide markten kon echter het gros van de geboekte koerswinst behouden blijven. De stijging van de dollar vormde hier ongetwijfeld een bijkomende steun in de rug. En verwonderlijk genoeg presteerde ook de Parijse beurs vrij goed. De CAC tikte met meer dan 4% aan en dit ondanks de vrees voor de uitslag van het referendum nu zondag. Overzee lieten zowel Tokio als New York zich leiden door de gebeurtenissen in Europa. Het ontbrak beide markten dan ook duidelijk aan konkrete impulsen. Na de hausse van de voorbije weken werd de Nikkei zelfs met een 4% teruggewezen terwijl de Dow Jones het gros van de koerswinst moest inleveren toen weinig bemoedigende ekonomische cijfers bekend gemaakt werden. En alhoewel de voorbije week zeker de geschiedenisboeken zal ingaan, vooral wat betreft de wisselmarkten en het EMS, geloofden de meeste beleggers dat de aandelenkoersen er volgende week kompleet anders zouden kunnen gaan uitzien. Veel belang werd dan ook niet gehecht aan de individuele koersevoluties. Belangrijker was te weten hoe de markten maandag op het Franse referendum zullen reageren en ook wat er op de vergadering van de G7 en IMF uit de bus zal komen. Vast staat dat de voorbije week de zaken fundamenteel wijzigden. Welke richting zal worden uitgegaan, zal pas volgende week blijken. Dan hopen de beleggers een antwoord te krijgen op het Europese vraagstuk, de rente-evolutie en de wisselmarkten. Eens deze antwoorden gekend, worden aandelenbeleggingen kinderspel. Alleen dreigt het spel vrij hard te worden gespeeld en moet bijna worden gespekuleerd op wat de Franse meerderheid zondag gaat beslissen om echt te kunnen skoren. De beurzen zullen zich maandag wellicht vrij bruusk en abrupt aanpassen aan de uitslag van het referendum. Om te weten hoe de beurzen gisteren in ultimo nog reageerden, verwijzen we zoals steeds naar de beursspiegel verderop. KO