Colruyt

(tijd/reuters) - De Halse warenhuisketen Colruyt publiceert cijfers over het eerste halfjaar. Gedelegeerd bestuurder Jef Colruyt gaf in september al informatie over de eerste vijf maanden. Er is dus weinig ruimte voor verrassingen. De analisten gaan uit van een omzet van 1,4 miljard euro, een bedrijfswinst van 74 miljoen euro en een nettowinst van precies 50 miljoen euro.Analist Thierry François van Fortis Bank vraagt zich af of Colruyt zijn winstmarge op peil kan houden. Ik verwacht een stijging van de marketingkosten en een daling van de brutomarge. In navolging van Carrefour werkt Colruyt aan lagere prijzen en aan zijn naambekendheid.Houdt de komst van Carrefour een risico in voor Colruyt? Niet voor de lange termijn, meent François. Carrefour heeft een te hoge kostenstructuur om zich via de politiek van lage prijzen te profileren. Carrefour zal zich anders moeten positioneren, bijvoorbeeld via meer non-food. De lagere marges bij Colruyt zijn volgens mij dan ook slechts tijdelijk.Het probleem van Colruyt is het beperkte groeipotentieel. François: De jaarlijkse winstgroei over een langere termijn is bij Colruyt maximaal 10 procent. Is dat voldoende, als de anderen een groei van 15 procent aankunnen? Ofschoon Colruyt over heel wat geldmiddelen beschikt, denkt François dat er geen grote overname in de lucht hangt: Er zijn weinig geschikte kandidaten. Bovendien wil Colruyt geen groot risico lopen.Allicht zal Colruyt dan maar eigen aandelen blijven inkopen. Daardoor dreigt de interesse van de grote beleggers verder terug te vallen. Toch adviseert François de aandelen bij te kopen: Het een defensieve belegging. Een winstwaarschuwing hoef je niet meteen te vrezen. PHu