Credit Suisse geeft winstwaarschuwing

Credit Suisse Groep (CSG), de tweede grootste bank van Zwitserland, gaf dinsdag een winstwaarschuwing voor het derde kwartaal. De groep verwacht over het derde kwartaal een verlies van 200 miljoen euro na onroerende afschrijvingen. In de eerste drie maanden van dit jaar haalde de groep nog een winst van ruim 870 miljoen euro. Op het operationeel niveau zal de bank wellicht juist break-even draaien. Credit Suisse moet in haar kwartaalresultaten rekening houden met een waardevermindering van haar participatie in Swiss Life. De groep schreef 270 miljoen euro af voor Swiss Life. Het aandeel van de Zwitserse levensverzekeraar donderde de voorbije drie maanden met 40 procent omlaag. Bovendien heeft Credit Suisse ongedekte kredieten uitstaan voor Swissair. De groep legde hiervoor een provisie aan van 135 miljoen euro.Credit Suisse First Boston (CSFB), de zakenbank van Credit Suisse zal een operationeel verlies boeken van 135 miljoen euro. Volgens John Mack, directievoorzitter van CSFB, behoudt de zakenbank nochtans haar marktpositie. Het zal de eerste keer zijn sedert de crisis van 1998, dat CSFB opnieuw een verlies boekt.CSFB wil tegen volgend jaar 1 miljard dollar besparen, waarvan 70 procent door banen te schrappen. CSFB heeft duur personeel, onder meer wegens de contracten die gesloten werden door Macks voorganger, Alen Wheat in de vette jaren negentig. De rigide loonstructuur van CSFB zorgt voor een nadeel tegenover de concurrentie. De inkomsten vielen met 20 procent terug tegenover het tweede kwartaal, wat ongeveer hetzelfde is als bij Lehman Brothers. Maar dankzij een flexibele loonstructuur verdiende Lehman Brothers 309 miljoen dollar, wat een kapitaalrendement betekent van 16,2 procent. Lehman Brothers haalt hiermee vandaag de langetermijndoelstelling van CSFB. Niet paniekenBeleggers moeten niet panieken over het verwachte kwartaalverlies van de Zwitserse bank. De hogere provisies voor kredieten aan Swissair kunnen moeilijk verrassend worden genoemd. Ook de problemen bij CSFB waren al langer bekend. Ten slotte was het onmogelijk dat Credit Suisse de aangename verrassing van het laatste kwartaal nog eens kon herhalen, toen de inkomsten opgedreven werden door een eenmalige investeringswinst bij zijn verzekeringdochter Winterthur. De solvabiliteit van Winterthur is nog steeds meer dan voldoende, zelfs al hebben de dalende markten het kapitaal van de verzekeraar ferm verminderd.Maar het belangrijkste is dat beleggers gerust moeten worden gesteld door het feit dat John Mack de touwtjes stevig in handen heeft. Na amper vier maanden aan het hoofd van CSFB voert hij al ambitieuze besparingen door, die zodra ze hun volle effect bereiken, een belangrijke duw zullen geven aan groepsinkomsten. Maar daar mag het niet bij blijven. Zelfs rekening houdende met deze ontslagen, zal het personeel van CSFB nog altijd twee derden van het inkomen opslorpen, vergeleken met minder dan de helft bij concurrenten zoals Goldman Sachs of Morgan Stanley.Hoe pijnlijk het ook is, de topman zal nog meer moeten snijden. Als hij de beleggers kan overtuigen dat CSFB de kosten onder controle kan houden, zien analisten een opwaarts potentieel van 20 procent voor het aandeel. GD