Deflatievrees zet rentevoeten en beurs op hun kop

De Amerikaanse aandelenkoersen en de langetermijnrentevoeten evolueerden de laatste 30 jaar doorgaans in tegengestelde zin. Sinds de tweede helft van 1998 gaat deze regel niet meer op. In een dergelijke omgeving zijn een sterk aantrekkende economie en hoge productiviteitscijfers belangrijker dan ooit voor een stijgende beurs. Een vergelijking met de situatie in de periode 1955-1968 leert ons tevens dat aantrekkende inflatie het teken kan zijn voor een normalisering van de relatie tussen beide parameters.