Deutsche Telekom en Telefonica presteren sterk

De aandelen van vaste telecomoperatoren boeren goed. Over de voorbije twaalf maanden stegen ze met gemiddeld 17 procent, terwijl de Eurostoxx 50 index nog steeds tegen een verlies van 9 procent aankijkt. Hiervoor zijn er een drietal redenen. Operatoren met een grote schuldenlast zoals France Telecom en Deutsche Telekom hebben orde op zaken gesteld. De Latijns-Amerikaanse valuta zijn gestabiliseerd wat een positief effect sorteert op Telefonica en Portugal Telekom. En de operatoren publiceerdeb resultaten die minstens aan de verwachtingen van analisten voldeden. De tweedekwartaalcijfers van Telefonica en Deutsche Telekom zetten deze trend voort. Vooral de prestatie van Deutsche Telekom springt in het oog. De omzet dikte aan met 5 procent tot 13,6 miljard euro, ondanks de sterke euro, een zwakke Duitse economie en de verkoop van de kabelactiva. Ook de bedrijfskasstroom (ebitda) van 4,6 miljard euro lag hoger dan verwacht. Dat was grotendeels te danken aan de Amerikaanse mobiele divisie T-Mobile USA. Het aantal klanten in de VS dikte aan met 606.000, wat op zich niet indrukwekkend is op een totaal van 11,4 miljoen, maar de operator kon er vooral de rendabiliteit opkrikken. De bedrijfskasstroommarge steeg er van 19,2 tot 25,1 procent door lagere subsidies en een betere klantenmix. De divisie vaste telefonie boekte een 2 procent hogere omzet, beter dan verwacht. Sinds april krijgt de operator concurrentie in lokale verbindingen. Deutsche Telekom kon de resulterende omzetdaling compenseren door een hogere abonnementsprijs en een stijging van het aantal ADSL-abonnementen met 8 procent tot 3,7 miljoen. Ondanks de beter dan verwachte eerste jaarhelft, blijft Deutsche Telekom bij de prognoses voor de rest van het jaar: een bedrijfskasstroom van 17,3-17,7 miljard euro en een vrije kasstroom (na investeringen) van 5,5-6 miljard euro. Analisten noemen dit conservatief tot zelfs onrealistisch. Van de beoogde bedrijfskasstroom is na zes maanden 53 procent (9,1 miljard euro) gerealiseerd, en van de vrije kasstroom zelfs 73 procent (4 miljard euro). De nettoschuldpositie komt zes maanden vroeger dan voorzien uit op 53 miljard euro. Om de gezondere financiele positie te benadrukken, keert Deutsche Telekom vanaf 2005 een dividend uit. Topman Kai-Uwe Ricke wou niet kwijt hoeveel, maar sommige analisten rekenen op hetzelfde dividend als in 2001. Dat zou het dividendrendement van de operator op 2,7 procent brengen. Eerder had ook Telefonica beter dan verwachte kwartaalcijfers voorgelegd. De nettowinst kwam uit op 883 miljoen euro op een omzet van 7,1 miljard euro. Het winstcijfer werd geholpen door de revaluatie van de Mexicaanse peso. De mobiele divisie boekte met 10,9 procent de sterkste omzetgroei. In tegenstelling tot Deutsche Telekom slaagde de vastelijnsdivisie er niet in de gevolgen van de liberalisering te compenseren door een hoger aantal ADSL-abonnees. Telefonica plant in deze divisie een personeelsreductie van 40 procent tegen 2007. De resultaten van Deutsche Telekom en Telefonica bestendigen de positieve nieuwsstroom van de vaste operatoren. Aan KPN om vrijdag bij de bekendmaking van de kwartaalcijfers deze lijn door te trekken. CDR