Dolblij met intocht in Bagdad

(tijd) - De aandelenmarkten waren gisteren dolblij met de recentste ontwikkelingen in de oorlog in Irak. De Bel20-index won 3,8 procent tot 1.857,28 punten, met glansprestaties van Fortis, DIeteren en Omega Pharma. Colruyt, UCB en Electrabel waren de enige verliezers uit de index.De uitbundige toon was gezet toen de media maandagochtend een Amerikaanse vlag boven een van Saddams presidentiële paleizen toonden. Beleggers stroomden toe op de aandelenmarkten, in de overtuiging dat de oorlog snel kan afgelopen zijn. Begin vorige week zag het ernaar uit dat de strijd maanden zou aanslepen, met mogelijk rampzalige gevolgen voor de wereldeconomie en -diplomatie. Een week later horen we triomfantelijke berichten over Amerikaanse tanks die het centrum van Bagdad binnenrollen. Iedereen vreesde voor het gebruik van chemische wapens, maar die kans is nu afgenomen. De meeste Iraakse olievelden zijn eveneens in veilige handen. Dat alles sterkt uiteraard de hoop dat een wereldrecessie nog zal worden vermeden, zegt een vermogensbeheerder, die meteen zijn aandelenposities wat opschroefde.Een eveneens optimistische collega meent dat het nu snel kan gaan, met de stijgende aandelenkoersen, een dalende olieprijs, een stijgende dollar en een dalende rente: Al deze factoren afzonderlijk hebben een positief effect op de economie. Allemaal bijeen hebben ze een forse impact. Andere collegas prediken voorzichtigheid: De markten bewegen mee met het laatste nieuws. Ik verwacht dat er in de volgende dagen nog veel slecht nieuws zal tussen zitten. Irak is nog niet verslagen. De geopolitieke toestand in het Midden-Oosten blijft explosief. En met name in de VS is de economische situatie allerminst rooskleurig.Een handelaar noemt zichzelf een voorzichtige optimist, maar voorspelt nog ettelijke dompers op de euforie: Ik verwacht dat we een salvo sell the news zullen meemaken, zodra het regime van Saddam gevallen is. Voorts vrees ik in de volgende weken tegenvallend nieuws over de Amerikaanse economie.CurvetuurdersDe meeste beursgoeroes zijn niettemin goedgemutst. Zonder meteen euforisch te worden, meent de consensus dat de kans op een problematische inflatie of deflatie gering is en dat ook een (Amerikaanse) recessie nog kan worden vermeden. Bij hun technische tegenhangers, de chartisten, is er minder eensgezindheid. De meesten zien in de grafieken een verdere terugval van de koersen in de volgende jaren, sporadisch onderbroken door een bear market rally. Tot die groep behoren onder meer de curvetuurders van Fortis Bank en KBC Securities. De chartisten van Merrill Lynch lezen een rooskleuriger toekomst in de grafieken. Ze voorspellen in de volgende weken een terugval van de meeste koersen (voor de Dow Jones bijvoorbeeld tot 8.000 punten), waarna de beurzen voor een lange periode kunnen stijgen.Na de middag vielen de indexen wat terug, maar een sterke start van Wall Street overtuigde de twijfelaars. De Bel20 eindigde de bergrit op zijn hoogste peil sinds 3 februari. Dat is al 30 procent boven het dieptepunt van 12 maart. Degenen die toen de zwaarste klappen kregen, waren gisteren het meest begeerd. Fortis is intussen al 56 procent duurder dan precies 19 handelsdagen geleden. Delhaize kreeg er al 45 procent bij. Interbrew en Omega Pharma schoten allebei 39 procent hoger.Omega Pharma was gisteren trouwens een van de uitblinkers. Dat had wellicht weinig te maken met de glansprestatie van Davitamon-rijder Frank Vandenbroucke in de Ronde van Vlaanderen vorige zondag (Davitamon, een vitaminedrankje, is een van de producten die de groei van Omega in de volgende jaren moet waarborgen). Analisten verwijzen in de plaats naar de gedetailleerde vooruitzichten die de verdeler van geneesmiddelen en cosmetica vorige week gaf. Die zien er goed uit, becommentarieert een analist. De vooruitzichten zijn aantrekkelijk, en de resultaten van het jaarbegin suggereren dat ze alleszins realistisch zijn. Het aandeel won 9,1 procent tot 18,64 euro.Fortis deed het nóg beter, met een klim van 9,3 procent tot 14,78 euro. De winsten van Dexia en KBC bleven relatief bescheiden: respectievelijk plus 2,9 procent tot 9,91 en van 4,1 procent tot 30,94 euro. Dat is logisch. Als we sinds midden februari de pijnlijke val en het knappe herstel bij elkaar tellen, komen we voor alle drie op het uitgangspunt terecht. Alleen waren de verschillen bij Fortis groter.DIeteren won maar liefst 13,7 procent tot 129,1 euro. De handelaar verwijst naar technische factoren: DIeteren botste een tijdje op zijn technische weerstand van 105 euro. Het aandeel kon er finaal niet doorbreken en veerde op. Alleen IPTE presteerde beter, met een klim van 14,9 procent tot 2 euro. De omzet was stevig. Waarnemers bestempelen het aandeel van de toeleverancier voor de elektronicasector als erg laag gewaardeerd. Voorts gaf IPTE in maart een lening met warrants uit. Die hebben een uitoefenprijs van 4,8 euro per aandeel, hetgeen overeenkomt met de boekwaarde van het bedrijf.Electrabel leverde 0,6 procent in op 229 euro. De regering nam over het weekend enkele beslissingen die een invloed hebben op de concurrentiepositie van de energieleverancier. Er wordt bijvoorbeeld een maximumtarief voor de Vlaamse elektriciteitsmarkt ingevoerd. Voorts moet Electrabel in de toekomst een deel van zijn stroomproductie openbaar veilen. Ook de historische contracten tussen Electrabel en de Franse elektriciteitsproducent EDF worden herbekeken, want die zouden de vrije toegang tot de Belgische markt verhinderen. Agfa-Gevaert steeg met 3,6 procent tot 19 euro. De Mortselse beeldvormingsgroep meldde vrijdag een akkoord met Novation, een Amerikaanse inkooporganisatie voor ziekenhuizen. Novation zal de PACS-systemen aan zijn ruim 2.400 leden doorverkopen. Het PACS-systeem (Picture Archiving & Communication System) is een digitaal platform voor het beheer, de uitwisseling en de archivering van medische beelden zoals bijvoorbeeld röntgenopnames. Het contract zal de visibiliteit van Agfa in de VS vergroten en is volgens analisten dus een goede zaak. Eveneens vrijdag gaf Fuji Photo, de Japanse concurrent van de Agfa-filmrolletjes, een winstwaarschuwing. En gisteren meldde Deutsche Bank dat ze haar belang in Agfa-Gevaert heeft teruggebracht van 4 tot 1,2 procent.Barco maakte vorige week een goede beurt bij enkele Angelsaksische beleggers. Goldman Sachs was erbij en bevestigde zijn koopadvies voor de Belgische elektronicagroep. Voor 2003 verwachten de analisten een winst van 4,77 euro per aandeel. Barco kreeg er opnieuw 2 procent bij tot 50,95 euro.Remi Claeys eindigde 0,5 procent lager op 26,62. Dat is ruim onder de prijs van 27,8 euro die de Zweedse groep Sapa per aandeel wil betalen voor een overname. Het is logisch dat de beurskoers onder die overnameprijs blijft bengelen, omdat de overname nog geen uitgemaakte zaak is. Het boekenonderzoek (due diligence) loopt nog tot 16 april, waarna de Europese Commissie nog haar fiat moet geven. Bovendien willen degenen die mikken op een verdere beursklim in de volgende dagen het bod niet afwachten en snel cash vrijmaken om andere aandelen te kopen. Het nadeel van dat ongeduld is dat zij transactiekosten moeten betalen. Bij een overname is dat niet het geval. Veel dieper zal de koers alleszins niet zakken, want arbitrageurs zijn zeker bereid tegen die koersen te kopen. Ze kunnen dan zonder noemenswaardig risico het bod afwachten en het prijsverschil op zak steken, merkt een expert op. PHuDoor technische problemen vindt u op de paginas 27 tot en met 31 voor de beleggingsfondsen opnieuw de koersen van vrijdag. Gelieve ons te verontschuldigen voor dit ongemak.