Eenmalig

(tijd) - Toen de aanslag gepleegd werd, was ik op kantoor, klaar om te vertrekken naar een voordracht voor beleggers. Het was niet meteen duidelijk wat er aan de hand was, omdat de feiten niet pasten in enig scenario waarmee rekening werd gehouden, vertelt Freddy van den Spiegel, hoofdeconoom van Fortis Bank. Ik heb gewoon mijn toespraak gehouden, maar hield wel telefonisch contact met de bank.De dag nadien hadden wij de keuze tussen twee scenarios: dit is het begin van een escalerend probleem of het gaat om een eenmalig incident. Wij kozen voor het eenmalige incident omdat er geen aanwijzingen waren van bredere machinaties. De bedenking dat er bij het andere scenario geen antwoorden waren over hoe het verder moest, speelde ook wel mee. Wij hebben dus onze strategie niet aangepast, behalve dat wij beseften dat het risico op recessie groter geworden was.Een jaar later blijft onze visie overeind. Achteraf beschouwd, hebben de aanslagen de gang van de recessie eerder vertraagd, omdat de consumenten in een patriottische bui nog wat extra zijn gaan consumeren.Opvallend zijn de forse parallellen tussen de periode 1988-1992 en de periode vanaf 1999. Na de hoogconjunctuur van 1988 volgde een economische vertraging en in augustus 1990 de bezetting van Koeweit. Na drie kwartalen recessie, duurde het nog zowat 1,5 jaar vooraleer de bedrijven terug begonnen te investeren. Wij schatten dat het nog vier tot vijf jaar kan duren voor de winsten weer op peil zijn. GVL