Feest van de Arbed

(tijd) - Op Euronext Brussel daalde de Bel20 0,25 procent tot 2.992,98. Er vielen geen prijzen te rapen met het correct raden van het aandeel van de dag. De handel in Arbed werd na bekendmaking van de details van de fusie met Usinor en Aceralia hervat. Daarop schoot het aandeel van de Luxemburgse staalgroep 46,8 procent hoger naar 124,80 euro.Dit bij een enorm handelsvolume van 585.167 stuks, het honderdvoudige van het daggemiddelde van 5.500 stuks over de voorbije 12 maanden en zon 12 procent van de free float. Op Euronext Parijs sloot Usinor op 15,07 euro. Dat is opvallend. Elk Arbed-aandeel is immers goed voor tien aandelen in de nieuwe fusiegroep, terwijl elk Usinor-aandeel goed is voor één nieuw aandeel. In theorie zou Arbed dus aan tien keer Usinor moeten noteren, dus 150 euro.De praktijk is echter een ander paar mouwen. Een décote is vrij logisch, verklaart Loïc de Caters van Fortis Bank. Er is immers nog onzekerheid over het tijdstip van de fusie, de integratie van de verschillende sites en de houding van de Europese Commissie over de deal. Dat belet niet dat de décote mij duidelijk overdreven lijkt.De Caters stipt ook aan dat de koersreactie van Usinor, een winst van 7 procent, allesbehalve spectaculair is, zeker niet voor een volatiel aandeel als Usinor. Het aandeel stond duidelijk onder arbitragedruk, een gevolg van de massale winstnemingen bij de aandeelhouders van Aceralia en vooral die van Arbed. Veel aandeelhouders hebben lang geduld moeten oefenen eer ze winst konden nemen, en deden dat in veel gevallen dan ook onmiddellijk. Dat kan verklaren waarom de openingskoers van 130 euro meteen ook de hoogste koers van de dag was.Tweede grootste stijger was Associated Weavers. Bij een dunne handel vlakte de volatiele tapijtenfabrikant de uitschuiver van maandag af met een remonte van 10,7 procent tot 6 euro. Union Minière moest na de recente klim 0,3 procent terug tot 43,15 euro. Topman Thomas Leysen liet op een analistenbijeenkomst in Londen weten dat de koperafdeling van de non-ferrogroep in maximum 3 jaar aan de rendementseisen moet voldoen, anders worden die activiteiten afgestoten. Koramic profiteerde mee van de bescheiden herontdekking die Europese cyclische aandelen in 2001 totnogtoe genieten. De bouwmaterialengroep won 3,7 procent tot 35,25 euro.UCB gaf de klim van maandag grotendeels weer prijs, en sloot 3,2 procent in het rood op 40 euro. De farmacie- en chemiegroep was in de tweede helft van de jaren negentig één van de meest populaire aandelen bij Belgische fondsbeheerders, en is bijgevolg nu één van de voornaamste slachtoffers van de enthousiaste overstap van die fondsbeheerders van een Belgische naar een pan-Europese aanpak. Telkens het aandeel even stijgt bij positief nieuws - Europese goedkeuring voor epilepsiemiddel Keppra begin oktober, problemen bij Zyrtec-rivaal Claritin maandag - staan verkopers te dringen een pakketje UCBs buiten te gooien. Het aandeel haalde ook dinsdag een stevige omzet van 258.120 stuks.Opvallend was de nieuwe stijging van Nationale Bank met 2,6 procent tot 1.590 euro, de hoogste koers sinds mei 1999. Blijkbaar stapte recentelijk een aantal beleggers in het aandeel, in de hoop op één of ander uitzonderlijk dividend. Dit na het bericht vorige week dat het Zilverfonds van de overheid 7 miljard frank ontvangt, afkomstig van de goudverkopen van de Nationale Bank. Nochtans is het dividendbeleid van de NBB voor de particuliere aandeelhouders duidelijk, namelijk het dividend van vorig jaar vermeerderd met het inflatieritme. Misschien geen toonbeeld van gelijke behandeling van de aandeelhouders, maar dat weet de belegger die instapt. IPTE publiceerde nabeurs een 237 procent hogere groepswinst van 3,65 miljoen euro of 0,67 euro per aandeel, bij een 130 procent hogere omzet van 108 miljoen euro. De groepswinst ligt iets boven de verwachting van KBC Securities, dat op 3,26 miljoen euro rekende. In afwachting tikte het Limburgse automatiseringsbedrijf 0,2 procent lager af op 26,45 euro. Topman Huub Baren toonde zich positief over de vooruitzichten, met een orderboekje dat al voor 70 miljoen euro is gevuld. De groeivertraging in de elektronicasector - het bedrijf levert onder meer productielijnen voor mobilofoonfabrikanten - denkt IPTE redelijk goed door te komen door de spreiding van de activiteiten. Nog nabeurs meldde Bureau van Dijk een 20 procent lagere groepswinst van 2,3 miljoen euro over 2000, beter dan de 2 miljoen euro waar Fortis Bank van uit ging. De brutomarge kwam uit op 13 procent, exact in het midden van de vork van 12 à 14 procent die het management zelf vooropstelde. KVS