Gadget voor de groten: het ruilbod in papier

Het bod van ING op BBL is een rechttoe, rechtaan ruilaanbod in aandelen. Het cashgedeelte is duidelijk meer pro forma dan essentieel. Uitzonderlijk is dat niet. Deze week was er ook nog het bod van Worldcom op MCI dat eveneens via een aandelenruil loopt. De trend is dus duidelijk. Bij mega-overnamen of fusies is de kans op een cash deal klein. Zonder een oordeel te geven over de cash of ruilformule is het klaar dat het niet om een neutrale keuze gaat, noch voor de aandeelhouders van overnemende onderneming noch voor die van de overgenomen groep. Dat zou enkel kunnen als de aandeelhouders de keuze krijgen om ofwel in cash ofwel in aandelen uitbetaald