Advertentie
Advertentie

Goed presterend Creyfs toch gestraft

De logica op de beurs lijkt soms ver te zoeken: Randstad ziet zijn halfjaarwinst voor buitengewone baten dalen met 80 procent, en werd gisteren daarvoor beloond met een koersstijging van bijna 4 procent. Creyfs, waarvan analisten een stijging van de nettowinst verwachtten van tussen de 20 en 30 procent, daalt 5,82 procent tot 18,93 euro, het laagste punt sinds tweeëneenhalf jaar. Randstads CEO Hans Zwarts presenteerde het desastreuze resultaat als was het ergste al achter de rug. In de Verenigde Staten verwacht hij dat Randstad in de pas zal blijven met zijn belangrijkste concurrenten, maar verzuimde daar bij te zeggen dat het in het eerste halfjaar aanzienlijk slechter dan de rest had gepresteerd. De omzet in de VS daalde met 8 procent, terwijl daar het operationeel resultaat omsloeg van een winst van 42,3 miljoen naar een verlies van 42,7 miljoen euro. In Nederland, waar 40 procent van de omzet wordt behaald, viel de omzet met 3 procent terug. Hier kampt de uitzendsector nog niet onmiddellijk met een economische groeivertraging, maar zijn er te weinig uitzendkrachten beschikbaar om aan de vraag te kunnen voldoen.Nathalie Sierens, analiste van KBC Securities, wijt de slechte prestaties van Randstad voornamelijk aan interne problemen en slechte acquisities in de VS. Ook Menno Sanderse van Merrill Lynch trekt de timing van Randstad in twijfel, en zegt dat de managementcontrole zwak is. Erik Vos van Rabo Securities verklaarde tegenover Bloomberg dat hij het ontbreken van een indicatie van de winst voor het boekjaar 2001 een van de teleurstellendste zaken vond uit de resultaten.Dat Creyfs in de val van Randstad wordt meegesleurd, kan Nathalie Sierens wel begrijpen, omdat sinds het tweede kwartaal de marktomstandigheden in Europa onverwacht sterk zijn verslechterd. Het aandeel Randstad verloor sinds 1 januari 24,3 procent van zijn waarde, terwijl Creyfs bijna net zoveel terugviel, 23,9 procent. Creyfs zal zijn halfjaarcijfers op 10 september presenteren, en de Belgische analisten verwachten een sterke stijging van zowel de omzet als de nettowinst. Marc Ernaelsteen van Bank Dewaay verwacht een omzetstijging van plus 21 procent, terwijl hij de nettowinst met maar liefst 32 procent ziet groeien. Nathalie Sierens is iets voorzichtiger, met haar omzetstijging van 18 procent en stijging van de winst per aandeel van 20,5 procent. Michel van Hemele, de CEO van Creyfs, verklaarde tegenover Tijd Nieuwslijn gisteren dat hij de belegger niet voor verrassingen zal plaatsen. Opmerkelijk is de verwachte groei van Creyfs in Nederland, waar Ernaelsteen een stijging van 26 procent verwacht. Creyfs heeft daar door zijn dochter Content en recente overnames nog het voordeel een midsize player te zijn, zegt hij. In Frankrijk verwacht hij een licht achterblijvende groei van 5 procent, omdat Creyfs ondergepositioneerd is in de regio rond Parijs, waar de werkgelegenheid in de afgelopen periode het sterkst groeide. Manpower zag in Frankrijk een omzetdaling van 1 procent, terwijl Adecco en Vedior daar een organische omzetgroei realiseerden van respectievelijk 5 en 9 procent. Ondanks het sterk positieve beeld dat de analisten voor Creyfs schetsen verwacht Nathalie Sierens weinig koersreactie, ook niet wanneer goede resultaten worden bekendgemaakt, omdat er dan wel weer een ander bedrijf met slecht nieuws komt waarop de koers verder wegzakt. Beleggers onthouden alleen het negatieve. PB