Advertentie
Advertentie

Hevige strijd rond Ashanti Goldfields

Sinds begin deze maand steeg de goudprijs van 350 tot 360 dollar voor een ounce. Ook de goudproducenten zitten niet stil. Amper een week nadat Anglogold en Ashanti Goldfields hun intentie tot fusie concretiseerden, maakte Randgold een gedurfd tegenbod bekend op Ashanti Goldfields. De fusie tussen Anglogold en Ashanti Goldfields leek vorige week in kannen en kruiken. De combinatie heeft ook veel zin. Met een gezamenlijke jaarlijkse productie van 7,25 miljoen ounce en een marktkapitalisatie van 8,3 miljard dollar, wordt Anglogold Ashanti - de voorgestelde naam van de fusiegroep - evenwaardig aan het Amerikaanse Newmont, de grootste goudproducent ter wereld. Anglogold was al een tijdje op zoek naar een goudmijngroep die zijn afhankelijkheid ten opzichte van Zuid-Afrika zou afbouwen. Aan Zuid-Afrika zijn voor mijngroepen grote politieke risico's verbonden zoals opgelegde royalty's en eigendomsoverdracht aan de zwarte bevolking. De grote Zuid-Afrikaanse afhankelijkheid zorgt dan ook voor een lagere waardering van Anglogold ten opzichte van de Australische en Noord-Amerikaanse sectorgenoten. Angogold noteert tegen 27 keer de verwachte winst van 2003, terwijl Newmont en Barrick Gold tegen meer dan 40 keer de winst noteren. Met Ashanti erbij zou Anglogold nog slechts 45 procent van zijn goud in Zuid-Afrika produceren. Anglogold-Ashanti bezit mijnen in 11 landen. De kaskosten van de fusiegroep komen uit op 205-215 dollar per ounce. Hierdoor blijft Anglogold de goedkoopst producerende Zuid-Afrikaanse producent, de kaskosten van de Amerikaanse producenten Newmont en Barrick blijven wel nog 10 tot 20 dollar lager. Het belang van Anglo American in Anglogold Ashanti zou verwateren tot 43 procent. Het bod van Anglogold heeft de aandeelhouders van Ashanti Goldfields en Lonmin, een belangrijke aandeelhouder van Ashanti, geen windeieren gelegd. Sinds de intentie tot fusie midden mei bekendraakte, steeg de koers van Ashanti Goldfields met 28 procent tot 9,2 dollar. Lonmin, een van de belangrijkste platinaproducenten ter wereld, heeft een belang van 28 procent in Ashanti Goldfields. De koers van Lonmin steeg sinds midden mei met 15 procent tot 9 pond. Het tegenbod van Randgold van 1,3 miljard dollar ligt nog eens 10 procent hoger. Maar de markt heeft de premie weggeveegd. Zowel het bod van Anglogold als dat van Randgold bestaat volledig uit aandelen. Na de bekendmaking van het tegenbod dook het aandeel Randgold 10 procent lager. Randgold heeft enkel een belang van 40 procent in een mijn in Mali. Het is veel kleiner dan Anglogold, en twee keer zo klein als Ashanti. Het bod van Randgold heeft weinig kans op slagen. Lonmin wil zich terugplooien op de platina-activa in Zuid-Afrika - het neemt dus een groot politiek risico - en zal de aandelen van de overnemer zo snel mogelijk verkopen. De aandelen van Anglogold zijn veel liquider dan die van Randgold. Ook de andere belangrijke aandeelhouder van Ashanti, de regering van Ghana met een belang van 17 procent, geeft allicht de voorkeur aan Anglogold. Deze groep kan meer in Ghana investeren dan Randgold. Toch blijven de bedoelingen van de Ghanese overheid onzeker. Het is ook uitkijken of Anglogold zijn bod wil verhogen. CDR