Advertentie
Advertentie

Jubeljaar voor obligaties

De obligatiemarkten hadden het in 2000 bijzonder moeilijk het rechte pad te vinden. De eerste 11 maanden van het jaar schommelde de Duitse rente op 5 jaar wat tussen 4,9 en 5,2 procent, tot wanhoop van de beheerders van obligatiefondsen. Hier en daar klonk een stem in de woestijn die iets brabbelde over groeivertraging en lagere rente, maar niemand besteedde er veel aandacht aan. De apocalyps van de Amerikaanse economie was immers reeds zo vaak verkondigd, maar zie, de onheilsprofeten waren telkens in het ongelijk gesteld. Eind november sloeg het klimaat om en werd het scenario van tragere groei de officiële leerstelling van de financiële markten. Dit dogma kreeg nog meer aanzien toen de onfeilbare Greenspan het in een toespraak de zegen gaf. De Duitse rente ging vrijwel in rechte lijn naar 4,6 procent, zodat het jaar dan toch nog in schoonheid eindigde. De obligatiemarkten lieten daarmee de aandelenmarkten ver achter zich.Op de wisselmarkten zorgde de euro voor het tweede jaar op rij voor het nodige animo. De Europese munt, die reeds in 1999 heel wat bekeerlingen had verloren, ging in de eerste drie kwartalen verder bergaf tegenover de Amerikaanse dollar. Eind november geschiedde het mirakel dan toch. De Amerikaanse economie bleek plots minder onaantastbaar dan gedacht, en de euro maakte een forse remonte. Desondanks bleven Amerikaanse obligaties veruit de beste belegging voor 2000.Kris VANDERSTEDEFortis Investment Management