Advertentie
Advertentie

Magere jaren voor Europese beurzen tot in 1998

(tijd) - De Europese aandelenmarkten zullen de komende jaren wat aanmodderen. De blijvend hoge reële rente en een daling van de dividendgroei zal de beleggers doen vluchten naar obligaties of likwide middelen. Deze sombere toekomstvisie wordt ons in de maag gesplitst door Mike Young, beleggingsadvizeur bij Merrill Lynch. Let wel: het behalen van een mooi beursrendement is niet helemaal onmogelijk, als men zich richt op de beurzen van Helsinki, Oslo, Amsterdam en Londen. Maar voor Brussel loopt Young niet warm. Young verwacht voor de volgende drie à vier jaar in het beste geval een stagnatie van de Europese beurzen, omdat de koers-winstverhouding van aandelen tegen 1998 fors zal gaan dalen. 'De risicopremie - een extra opbrengst die de belegger eist om in aandelen te beleggen - zal immers beginnen stijgen naarmate de ekonomische cyclus zijn hoogtepunt nadert', zei Young tijdens een telefonische vergadering met Belgische en Luxemburgse bankiers. 'Tegelijk verwachten we dat de reële obligatierendementen nog hoger kunnen, mede omdat de vraag vanuit de groeilanden nog zal toenemen. Tenslotte menen we dat de groei van dividenduitkeringen zal gaan slabakken. De vlucht van aandelen naar obligaties lijkt dus onvermijdelijk.