New York: dollar

Is het de zwakte van de dollar die ervoor zorgt dat de Amerikaanse beurs het goed blijft doen terwijl de meeste Europese beurzen het moeilijk hebben om hogere koersniveaus op te sporen? Misschien, al kan niet ontkend worden dat er niet alleen donderwolken boven de Amerikaanse beurs hangen. Een nieuwe stijging van het Amerikaanse consumentenvertrouwen is daar een duidelijke illustratie van. Het lage niveau van de korte rente, eerst gevolgd door een daling van de obligatierente, en nu ook gevolgd door een substantiele daling van de Amerikaanse dollar, leidt ertoe dat alle monetaire turbines in werking zijn aan de overkant van de oceaan. En dit begint nu toch langzamerhand vruchten af te werpen. Dit is onder meer duidelijk te zien in de woningmarkt die goed standhoudt, zo bleek toch ook deze week uit de vrijgegeven cijfers. Dit was natuurlijk ook goed nieuws voor de bouwaandelen. Zo kon Horton zijn winstvooruitzichten weer eens opkrikken. Veel kwartaalresultaten moeten er niet meer gepubliceerd worden. De distributeur Costco moest dit wel nog doen en had een positieve verrassing klaar. Bij de cijfers van Costco zat ook een randbemerking over het volume ontwikkelde films met niet echt positieve implicaties voor Eastman Kodak. Maar het aandeel hield al bij al goed stand. De technologiesector had weer eens een goede week. Dat Intel zijn investeringsuitgaven op een laag pitje zou houden, was natuurlijk geen goed nieuws voor de producenten van halfgeleidersuitrusting zoals Applied Materials, maar anderzijds kon Novellus Systems nog de meubels redden door zijn vooruitzichten ongewijzigd te laten. Ook Electronic Arts publiceerde mooie resultaten die de consensusramingen substantieel overstegen. Vergeten we ook niet dat een zwakke dollar al bij al goed nieuws is voor de technologiesector in het algemeen, en zeker voor de technologieconsument. Heel wat producten worden immers door Amerikaanse bedrijven geproduceerd en daarvoor leidt een lagere dollar tot lagere prijzen (buiten de VS), wat de vraag kan aanzwengelen. We denken bijvoorbeeld aan een Windows-besturingssysteem en microprocessoren van Intel of AMD, belangrijke kostencomponenten bij een pc. Technologie was overigens niet de enige risicovolle sector die in positieve zin opviel. De biotechnologiesector scoort de laatste weken ook zeer goed. Na een goednieuwsshow van Genentech was het deze week de beurt aan Biogen, dat van de Food and Drugs Administration de goedkeuring kreeg voor Avonex. Maar ook uit de fel belaagde elektriciteitssector komt er steeds meer positief nieuws. Deze week was het de beurt aan Calpine, dat kon uitpakken met het nieuws dat een belangrijk deel van zijn kredietlijnen door de banken met een jaar verlengd werden. Een overdreven risicoaversie, waarmee we toch al enige tijd geconfronteerd werden, lijkt langzaam weg te ebben en over te gaan naar redelijkere niveaus.