New York: januari-effect?

Wall Street moest deze week heel wat terrein prijsgeven. Nochtans gaven de meeste macro-economische indicatoren opnieuw een meer positief beeld van de Amerikaanse economie. We zagen weer een initial jobless claims cijfer dat onder de 400.000 uitkwam en de Michigan Confidence indicator, een van de maatstaven voor het Amerikaanse consumentenvertrouwen, kende weer een stijging en kwam hoger uit dan verwacht.Wat is er dan loos? Tijdelijke winstnemingen vormen zeker een verklaring. Sinds het dieptepunt van midden september is de beurs reeds aanzienlijk vooropgelopen op een eventueel economisch herstel, vooral dan in de technologiesector. Maar bovendien worden we nu geconfronteerd met de publicatie van de bedrijfsresultaten voor het vierde kwartaal. En deze zijn natuurlijk nog niet goed te noemen. Voor sommige bedrijven waren de verwachtingen misschien iets te hoog gespannen en moet men nu het gelag betalen. In de voorbije weken was dit duidelijk het geval voor enkele diep cyclische namen zoals Alcoa en Dow Chemical. Maar nu volgden alle cyclische sectoren, niet enkel basismaterialen maar ook kapitaalgoederen. De minder gunstige vooruitzichten die Tyco publiceerde, hielpen natuurlijk deze sector onderuit. Met deze waarschuwing en de roddel over een mogelijk SEC-onderzoek is deze laatste trouwens een van de sterkere underperformers van het nieuwe jaar. Maar de ontgoochelingen waren vooral te vinden in de technologiesector waar de nieuwsstroom eerlijk gezegd eerder verwarrend was. Intels cijfers stelden enigszins teleur en deden aldus het ergste vrezen voor de pc-markt. Maar de volgende dag wisten zowel Compaq als Apple zich positief uit te laten over die zelfde deelmarkt. En de dag daarop liet Microsoft zich dan eerder negatief uit over diezelfde pc-markt. Waarnemers vermoeden dat Microsoft vooral sterk opwaarts herziene winstramingen wil vermijden met het oog op de lancering van de initieel verlieslatende X-box.Dow Chemical had het weer eens lastig met de mogelijk negatieve impact van zijn asbest-exposure.Het waren in zon klimaat vooral de defensieve sectoren die een outperformance konden halen, sommigen zelfs een positieve performance. We denken hierbij in de eerste plaats aan voedingsaandelen. Maar ook de zwaar geteisterde voedingsdistributeurs zochten hogere regionen op. Hetzelfde kon worden gezegd van de health care-aandelen. Hier gingen vooral de uitbaters van ziekenhuizen, zoals HCA en Tenet Health Care, mooi vooruit. Maar ook de zwaar getroffen utilities sector deed het behoorlijk goed. Calpine deelde zijn vooruitzichten mee en kondigde tevens aan dat het heel wat projecten zou schrappen, althans tijdelijk. Goed nieuws voor de financiële toestand van Calpine, maar ook goed nieuws voor de hele sector, want hierdoor verdwijnt er weer eens geplande capaciteit.