New York: negatie

Negatie van de realiteit. Zo moeten we de week op Wall Street wel omschrijven. De Amerikaanse beursindices gingen allemaal fors hoger en bereikten bijna pre-WTC-niveaus. Nochtans is sinds deze dramatische gebeurtenis de kans op een recessie in de Verenigde Staten alleen maar gestegen.Hoe is het zover kunnen komen? De NAPM-cijfers (zowel Manufacturing als Non Manufacturing) kwamen beter uit dan verwacht. Enigszins raar. Maar de enquêtes zijn grotendeels gebeurd voor de WTC-aanslag, en wat na de aanslag is beantwoord kan een patriotic bias vertonen (zoals we eerder ook konden opmerken bij de Michigan Confidence indicator). Hoe dan ook, de jobless claims vielen alleszins veel hoger uit dan verwacht en de obligatiemarkt verdisconteert zeker geen spoedig herstel: we zagen de lange rente deze week weer eens voortzakken.Enigszins goed nieuws kwam er uit de technologiesector, waar Dell bevestigde dat het de geplande winstcijfers voor het kwartaal zal halen en waar Cisco-voorzitter Chambers zich comfortabel voelde met de winstprognoses voor het huidige kwartaal (dat voor Cisco eindigt einde oktober). Ook Checkpoint Software kon zijn kwartaalprognoses bevestigen.Minder goed verging het deze week de oliesector, die leed onder een fors gedaalde olieprijs. Maar het vermoeden van een nakende militaire operatie tegen de Taliban deed de sector naar het weekeinde toe weer wat stijgen.Ook telecom deed pas op de plaats. Maar deze sector had dan ook goed standgehouden in de vorige woelige weken. Heel wat nieuws in de marge hier. Tyco koopt de minderheidsaandeelhouders in zijn telecompoot Tycom uit (en dit met een premie van 50 procent); Global Crossing daarentegen zit duidelijk in financiële moeilijkheden en denkt aan de verkoop van activa. Het kaf wordt nu duidelijk van het koren gescheiden in deze sector.Andere achterblijvers deze week waren natuurlijk de defensieve voedingsindustrie en de farmasector. Maar dat was dan wel voornamelijk te wijten aan een winstwaarschuwing van Eli Lilly, dat te kampen heeft met een sterker dan verwachte erosie in zijn Prozac-omzet, na afloop van het patent.De cyclische sectoren, vooral dan Basic Materials, deden het ook niet bepaald goed, wat ons nog meer doet twijfelen aan het economische herstel. Veeleer teleurstellende resultaten bij Alcoa stuurden de hele sector lager, maar ook de papiersector, die getroffen wordt door prijsverlagingen, ging zuidwaarts.Utilities waren deze week de sterkste performer: na de winstwaarschuwing vorige week van AES heerste er wat paniek, maar een bevestiging van kwartaalcijfers door Calpine gaf de sector vleugels.