Advertentie
Advertentie

Nokia brengt koers even tot rust

Het aandeel van Nokia daalde sinds de bekendmaking van de eerstekwartaalresultaten op 18 april met 35 procent tot 13,3 euro. Dit uit vrees dat de mobilofoonproducent niet aan de eigen prognoses zou kunnen voldoen. Nokia zou marktaandeel verliezen, de hoge winstmarges zouden niet houdbaar zijn en de omzetprognoses te optimistisch. Bij de mid-quarter update bleek dat slechts een van de drie stellingen terecht was, waardoor er dinsdag eindelijk koerswinst werd geboekt. Deze winst werd op woensdag wel opnieuw ingeleverd door een koersdoelverlaging van Morgan Stanley. De omzet van Nokia zal in het tweede kwartaal op jaarbasis dalen van 2 tot 6 procent, terwijl eerder gerekend werd op een stijging tussen 2 en 7 procent. De omzet in mobilofoons zal minstens stabiel blijven (eerder +5 procent) en de omzet in mobiele netwerken zal dalen met maximaal 25 procent (eerder 10 procent).Nokia zet de hakbijl in de omzetvooruitzichten, maar dat ligt niet enkel aan de verzadiging van de markt van mobilofoons. Nokia kiest voor een winst boven omzet strategie. Nokia verkocht vooral veel oudere en goedkopere gsms met weinig franjes waardoor het marktaandeel van 37 procent nog verhoogd werd. Het kan deze gsms goedkoop produceren, al was het maar door het ontbreken van kosten voor onderzoek en ontwikkeling. Hierdoor realiseerde Nokia een winstmarge van meer dan 20 procent. Dit is ook de reden waarom Nokia bij de winstvoorspelling blijft van 18 tot 20 eurocent per aandeel in het tweede kwartaal. Voor het volledige boekjaar blijft Nokia bij een winst van 0,83 euro, waardoor de koerswinstverhouding op amper 15 uitkomt. Daarmee is Nokia niet duurder gewaardeerd dan tal van defensieve aandelen uit bijv. de voedingsindustrie. Rest nog de vraag: kan Nokia een hogere winstgroei voorleggen?Nokia en de hele industrie rekenen op een nieuwe groeikatalysator: de mobilofoon met kleurenscherm en eventueel ingebouwde digitale camera. Vanaf de tweede jaarhelft moeten deze mobilofoons bij Nokia zorgen voor een omzetherstel. Maar het is nog onduidelijk of de nieuwe toestellen meteen zullen aanslaan. Bovendien ondervindt Nokia in dit marktsegment zware concurrentie van Ericsson, Samsung en Motorola. Zij brachten reeds vroeger gsms met een kleurenscherm uit. Kan Nokia het marktleiderschap naar deze modellen uitbreiden? De verkoop van de 7650 met kleurenscherm en ingebouwde camera vanaf eind juni zal ons wat wijzer maken. Anticiperen op dit herstel doet de markt niet. Pas als de derdekwartaalcijfers bewijzen dat de prognoses van Nokia juist waren, kan het aandeel een inhaalbeweging inzetten.De omzetprognose van Nokia in de mobiele netwerken deed marktleider Ericsson geen goed. Toch waren de verwachtingen niet hooggespannen nadat algemeen directeur Kurt Hellström vorige week had verklaard dat er een risico is dat er geen herstel komt in 2003. Ericsson publiceert de tweedekwartaalresultaten op 19 juli en geeft geen tussentijdse stand van zaken. Intussen blijft de koers nieuwe dieptepunten opzoeken. Woensdag verloor Ericsson tot 11 procent door het dreigende faillissement van zijn klant Mobilcom en de verkoop van de chipdivisie tegen Infineon-aandelen. Ericsson verloor sinds begin dit jaar 70 procent van zijn waarde. CDR