Obligatiemarkten kunnen niet overtuigen

De negatieve trend die we nu al enkele maanden meemaken kon ook deze week niet gestopt worden. Het wordt meer en meer duidelijk dat we richting jaareinde hogere rentes gaan opzoeken in afwachting van het grote moment: Y2K. Vraag en aanbod worden voortdurend in een vicieuze cirkel geslingerd. Enerzijds lijkt het erop dat institutionele en professionele klanten de kat uit de boom kijken en hun investering enkele maanden uitstellen, in afwachting van goedkope aanbiedingen en rustigere markten. Anderzijds stuwt het gebrek aan professionele vraag de rente de hoogte in, wat zelf dan weer het vertrouwen van andere verkopers wegneemt. Een ding is zeker: tot het einde van het jaar ziet het er voor de rente niet goed uit en is volatiliteit troef. De Duitse tienjaarsrente die ooit zijn bodem rond de 3,65 procent had, tikte deze week regelmatig de 5,15 procent aan en gaat resoluut richting de 5,25 procent. Gezien de huidige economische toestand en de nog steeds lage inflatie zou dit niveau meer dan koopwaardig moeten zijn, afwachten maar.