Obligaties anticiperen op double dip

(tijd/bloomberg) - Het scenario dat de Amerikaanse economie in een inzinking hervalt, het zogenaamde double dip-scenario, maakt almaar meer opgeld. Nadat eerder het Amerikaanse consumentenvertrouwen een flinke knauw had gekregen, begint nu ook de motor in de verwerkende nijverheid te sputteren. De ISM-index, die de activiteit meet in de sector, kwam in augustus slechts uit op 50,5. Dat is een pak minder dan de verwachte 51,8. De kans dat de Amerikaanse centrale bank de rente nog eens zal verlagen om te vermijden dat de economie opnieuw wegglijdt, wordt volgens analisten met de dag groter. Obligatiebeleggers tippen eveneens op een renteverlaging. Het rendement op de 10-jarige Amerikaanse overheidsobligaties kromp dinsdag maar liefst met 15 basispunten tot 3,98 procent. De Amerikaanse daggeldrente bedraagt vandaag 1,75 procent. Dat is het laagste niveau in 39 jaar. Ook de Europese obligaties bleven hoger koersen. Daardoor daalde het rendement op de 10-jarige Bunds nog eens met 7 basispunten tot 4,43 procent. Het rendement op de 10-jarige OLOs kromp ook met 7 basispunten, tot 4,63 procent. Terugblikkend op augustus stelt de Amerikaanse zakenbank Merrill Lynch vast dat de obligaties uitgegeven door de opkomende markten of groeimarkten toen de beste prestatie neerzetten. In dollars waren ze goed voor een gemiddelde return van 8,14 procent, na een verlies van 6,60 procent in juli. De winst is vooral te danken aan het herwonnen vertrouwen rond Brazilië. Beleggers zijn meer optimistisch dat het land zijn schuldverplichtingen toch zal nakomen. De bedrijfsobligaties met een hoge tot redelijke kredietkwaliteit zetten in augustus een return van 2,64 procent neer, de tweede beste prestatie. DM