Outputreductie stabiliseert (tijdelijk) olieprijs

De OPEC-ministers keurdeb een outputreductie voor olie met 1,5 miljoen vaten goed. De maatregel gaat begin dit jaar in nadat de organisatie zich verzekerd heeft van de beloftes van de niet-OPEC-landen om hun productie met 462.500 vaten per dag te laten zakken. De prijs voor een vat Brentolie veerde na de bekendmaking op tot boven de 20-dollargrens. Ondertussen viel de prijs terug tot 19,7 dollar per vat.De outputreductie is een signaal vanuit de oliewereld dat een prijs van minder dan 20 dollar per vat op lange termijn niet aanvaardbaar is. Op korte termijn is de beoogde prijsvork van 22 tot 28 dollar echter moeilijk haalbaar. De economische omgeving werkt duidelijk niet mee. Daarnaast is de mate waarin de beloofde productiebeperkingen effectief zullen worden doorgevoerd, van groot belang.Ervan uitgaand dat 70 procent van de beloofde productiebeperkingen worden doorgevoerd, komt de effectieve beperking van de OPEC uit op 1,05 miljoen vaten. Saudi-Arabië, s werelds grootste olieproducent, geeft het goede voorbeeld en kondigde de onmiddellijke vermindering aan van de verkoop van ruwe olie. Iran en de Arabische Emiraten zouden hebben bevestigd zo snel mogelijk het voorbeeld van hun collega te volgen. Maar Nigeria werkt zwaar aan de uitbreiding van zijn productiecapaciteit. In zijn eentje is het Afrikaanse land goed voor de helft van de huidige overproductie van de OPEC. Nigeria produceert 300.000 vaten per dag meer dan zijn opgelegde quota. Maar het grootste gevaar voor de olieprijs is de beloofde reductie door de niet-OPEC-landen. Rusland, Noorwegen, Mexico, Oman en Angola kwamen overeen hun productie terug te schroeven. De reductie met dagelijks 150.000 vaten door de Russen is de achilleshiel in het verhaal. De meeste Russische olieondernemingen zijn zwaar tegen het terugschroeven van de output. Yukos Oli, de tweede grootste Russische olieproducent, maakte recent plannen bekend om de output in 2002 op te drijven met 24 procent tot 1,4 miljoen vaten per dag. Een dergelijke productie komt overeen met de gecombineerde output van OPEC-leden Algerije en Qatar. De verwoording van de Russische belofte is voorlopig zeer vaag met weinig indicaties omtrent de duur en het referentiepunt waartegen de reductie wordt gemeten. Insiders geloven dat de duur van de reductie beperkt blijft tot het eerste kwartaal van het jaar en overeen zal stemmen met de jaarlijkse dip in de export als gevolg van bevroren Russische wateren en andere natuurelementen die een hogere export onmogelijk maken. Blijkt in het tweede kwartaal dat de Russen zich niet houden aan hun beloften, dan is een prijzenoorlog niet uit te sluiten. Lage olieprijzen zijn noch voor de Russen noch voor de OPEC-landen goed, maar deze laatste zullen niet aanvaarden dat hun aandeel in de oliehandel naar beneden blijft gaan. De outputreductie van de OPEC zorgt ervoor dat de kans op een ineenstuiken van de olieprijzen kleiner is geworden. In welke mate de beloofde reducties geïmplementeerd worden, zal in het tweede kwartaal blijken. Een fundamentele stijging van de olieprijs verwachten we pas later in het jaar, als tekenen van een economisch herstel bevestigd worden. Een investering in olieaandelen blijft dan ook een volatiele aangelegenheid. KDL