Overstap naar defensieve aandelen nog even uitstellen

De sterke prestatie van de Europese cyclische aandelen in het voorbije jaar doet de onzekerheid toenemen omtrent hun toekomstig stijgingspotentieel. Een terugval van de rentespread door een hogere kortetermijnrente bevoordeelt historisch de defensieve aandelen. Behoudens een aanhoudend hoge olieprijs zien we echter geen reden waarom de inflatie in het huidige jaar reeds zou toenemen. Het optrekken van de kortetermijnrente en de grote overstap naar meer defensieve aandelen lijkt daarmee uitgesteld tot het derde of vierde kwartaal van dit jaar.