Advertentie
Advertentie

Piramidespel

Het aandeel Real Software steeg op weekbasis met 265 procent, een record voor een Bel20-aandeel. Telindus, ook een Bel20-aandeel, werd afgelopen week 28 procent duurder. Onder meer Ubizen, Econocom, Arinso, Systemat en Bricsnet lieten eveneens opmerkelijke weekwinsten optekenen. De koerssprongen zijn spectaculairder dan in de heetste dagen van de internetgekte begin vorig jaar. Toen was de hoogste koopgolf de voorbode van een langgerekte en pijnlijke val van Nasdaq en de meeste technologieaandelen. Hebben de beleggers dan helemaal niets geleerd?Ze zijn alleszins hervallen in een collectieve wensdroom over snelle wonderwinsten. Eén man zal daar wel voor zorgen: de 74-jarige Alan Greenspan, voorzitter van het Amerikaanse systeem der centrale banken. Ze twijfelen er niet aan dat hij tijdens de volgende beleidsbepalende vergadering van 30 januari de rente verlaagt met minstens een half procentpunt. Greenspan is het gewoon de wereld te redden, en hij zal dat nu ook wel doen, redeneren ze. Ze verwijzen graag naar de noodlijdende Californische nutsbedrijven, die net als het gigantische hefboomfonds LTCM in 1998 een groot economisch risico inhouden. En wie redde LTCM dankzij een reeks renteverlagingen? Juist, Greenspan.De gulzige beleggers stellen voorts dat de nakende forse renteverlaging de Amerikaanse economie vanaf het tweede halfjaar zal herstellen. Dus zijn de meeste aandelenkoersen vandaag té goedkoop. Slecht bedrijfsnieuws is voor hen dus goed nieuws, want een reden te meer voor Greenspan om snel en fors de rente te verlagen.In deze uitgelaten internationale stemming explodeerden de koersen van Real Software, Telindus, Ubizen & co. Dit is een sterk staaltje van emotie en kuddegedrag. Maandag merkten de eerste ervaren beleggers dat ze de aandelen tegen spotprijzen konden kopen. De koersklim trok de aandacht van almaar meer opportunistische institutionelen, maar ook van de kleinere gelukzoekers.In het geval van Real Software leidde dat tot een spectaculaire kooppaniek die gepaard ging met enorme omzetten. Dat leidde dan weer tot een tweede fase van de hype. Die hoge omzetten zijn niet meer normaal. Er is meer aan de hand. Kapitaalkrachtige insiders kopen omdat ze weten dat Real Software binnenkort goed nieuws bekendmaakt, fluisteren beleggers. Ze beseffen niet dat ze mogelijk zelf de oorzaak zijn van de hoge omzetten, maar ze kopen wel bij.Er wordt overdreven dat het een lieve lust is. Beleggers blijken niet meer in staat een min of meer correcte prijs op een doorsnee Belgisch aandeel te kleven. De meeste technologieaandelen waren in de voorbije maanden eerst veel te duur, vervolgens te goedkoop en binnen de kortste keren allicht opnieuw te duur. Tientallen vergeten beurspareltjes evolueerden intussen van goedkoop tot extreem goedkoop, omdat ze de internationale aandacht niet konden trekken.Deze tijden van reusachtige koersinefficiënties zijn gouden tijden voor opportunisten. Voor de minder ervaren beleggers zijn het erg gevaarlijke tijden. Zij spelen onbewust het welbekende piramidespel. Zolang er idioten zijn die meer willen betalen dan jij, zit je goed, klinkt een sarcastisch beursadagium. Dat adagium gaat al eeuwen mee. Het werd gebruikt op Nasdaq in maart 2000, in het Japan van de late jaren 80, in 1929, in 1987 en in vele andere hete beurstijden. En zie, we gebruiken het vandaag weer. Pierre HUYLENBROECK