Resilux: pet heeft grote toekomst

Resilux is een bedrijf gespecialiseerd in de productie en verkoop van pet (polyethyleen teraphtalaat) preforms. Deze preforms worden voor het afvullen met waters, frisdranken, oliën enz. door afvulbedrijven tot petflessen geblazen. De productie van petflessen is minder kapitaalintensief dan die van glas en blik en het transport en de opslag ervan zijn minder duur. Daarom wordt de sector als een groeisector beschouwd en steeg de koers van Resilux sedert zijn introductie op de beurs van Brussel op 3 oktober 1997 van 30 naar 229 euro. Sedertdien is de koers opnieuw gehalveerd naar 116 euro. Over het boekjaar 1998/99 daalde de winst van 43 miljoen naar 5 miljoen frank. Oorzaken waren de crisis in Rusland en de zware investeringen die hoge afschrijvingen meebrengen. Veel beleggers vergeten inderdaad dat wegens de hoge afschrijvingen de cashflow veel belangrijker is dan de nettowinst. In 1997/1998 bedroeg de nettowinst 20 procent van de cashflow en in 1998/99 zelfs slechts 5 procent. Bovendien is het gunstige klimaat voor small caps volledig gekeerd.Resilux produceert zowel standaardpreforms (met een gewicht van 20 tot 90 gram) als op maat vervaardigde preforms volgens de specificaties van de klant. Het productengamma bestaat uit een vijftigtal verschillende preforms en is vooral gericht op waters, frisdranken en spijsoliën, maar werd recent uitgebreid naar detergenten, voedingsmiddelen en sterke dranken. Tijdens het eerste semester van het boekjaar 1999/2000, dat uitzonderlijk 18 maanden zal tellen, steeg het aantal geproduceerde preforms met 43 procent tot 590 miljoen stuks. Door de overname van de Zwitserse Altoplast-Claropac versterkt Resilux zijn positie op de Zwitserse en Duitse markt. Deze vennootschap bezit bovendien de technologie om petflessen voor bier en voor warme dranken te produceren.Eind 2000 zal Resilux over de volgende productie-eenheden beschikken:- België met 17 productielijnen- Spanje met 4 productielijnen- Rusland met 2 productielijnen- Griekenland 2 productielijnen- Zwitserland met 9 productielijnenHierdoor is Resilux actief in verschillende markten. In de Europese Unie zet de subsitutie van pvc en glas door pet zich verder door, in Centraal- en Oost-Europa profiteert pet van de groei van de drankenmarkt en verder probeert men in te spelen op de mogelijkheden in Noord- en Centraal Afrika, Midden-Oosten en Midden-Amerika. Beleggers die zich voor Resilux interesseren moeten er zich van bewust zijn dat het aandeel moet gewaardeerd worden op basis van cashflow en niet van nettowinst, methode die de laatste jaren aan belang heeft ingeboet. Verder mag niet vergeten worden dat Resilux een van de meest performante bedrijven in de preformmarkt is en een technologisch leiderschap bezit. Beleggers die niet bang zijn tegen de mode in te beleggen (small caps zijn niet populair) kunnen zich voor het aandeel interesseren. ES