S&P waarschuwt voor kredietwaardigheid Swiss Life

(tijd) - Het ratingbureau Standard & Poor's (S&P) verlaagt de kredietwaardigheidsrating van de Zwitserse verzekeringsmaatschappij Swiss Life van A naar A-. Die verlaging komt er nadat de verzekeringsmaatschappij dinsdag haar definitieve resultaten voor 2002 bekend heeft gemaakt. Swiss Life boekte vorig jaar een verlies van 1,7 miljard Zwitserse frank (1,17 miljard euro). 'De ratingverlaging weerspiegelt onze bezorgdheid over de mogelijkheid van de nieuwe directie de solvabiliteit in lijn te brengen met hun doelstellingen', zegt Rob Jones, analist van S&P. De solvabiliteit van de verzekeraar is sinds vorig jaar minder afhankelijk van de aandelenmarkt. Swiss Life bouwde het belang van aandelen in zijn portefeuille af van 5 naar 3 procent. Toch blijft de solvabiliteit van de verzekeraar afhankelijk van marktrisico's zoals de volatiele rentetarieven. De lagere renteopbrengsten zorgden er vorig jaar voor dat Swiss Life met moeite de wettelijk vastgelegde rentes op levenspolissen kon aflossen. Bovendien blijft Swiss Life blootgesteld aan de risico's van de kapitaalmarkt en de beperkte mogelijkheid om nieuw kapitaal op te halen. Die financiele flexibiliteit werd beperkt door de recente kapitaalverhoging en het feit dat Swiss Life ook al de maximale marktcapaciteit voor het ophalen van hybride kapitaal overschreed. S&P erkent dat het management van Swiss Life bezig is zijn omzet in de kernactiviteiten, zoals de levensverzekeringen, te verbeteren. Ook is de verzekeringsmaatschappij begonnen met een herstructurering waardoor meer dan 1.500 jobs sneuvelen. Toch betwijfelt S&P dat Swiss Life tegen het einde van 2005 het doel van een rendement van 10 procent zal halen.