Schuilen in veilige waarden

(tijd) - De beurs van Brussel dook net als de overige aandelenmarkten bij de opening meerdere procenten in het rood, in een eerste reactie op de Amerikaanse aanvallen tegen het Taliban-bewind in Afghanistan. Toen Wall Street de rode cijfers van zich afschudde, herstelden ook de Europese beurzen. De Bel20-index beperkte de daling tot 0,6 procent op 2.666,84 punten.Het stond in de sterren geschreven dat dit ging gebeuren, zegt econoom Luc van Hecke van KBC Securities. Daarom zijn de reacties niet zo scherp. Veel beleggers zullen echter aan de zijlijn blijven staan, tenzij zich echte superkoopjes voordoen zoals enkele weken geleden.In de Bel20-index gingen aanvankelijk de bankverzekeraars onderuit, nadat de Zwitserse verzekeringsgroep Zürich Financial een winstwaarschuwing had uitgestuurd. In de late namiddag waren de meeste verliezen weggewerkt. Het uiterst defensieve Dexia slaagde er zelfs in 1,4 procent hoger te sluiten op 17,29 euro. Het aandeel is als lener aan overheden minder risicovol dan zijn concurrenten, hoewel de afhankelijkheid van de financiële markten na de overname van Artesia een stuk hoger werd.Fortis speelde 0,5 procent kwijt tot 27,35. Het Franse blad Les Echos meldde dat Société Générale interesse zou hebben om het belang van 19,7 procent over te nemen dat nutsgroep Suez in Fortis B aanhoudt. Na de fusie van de B- en NL-aandelen verwatert de positie van Suez tot 11,7 procent. Een woordvoerster van Fortis verklaarde dat de Franse groep haar aandelen niet zonder toestemming van Fortis zal verkopen.Interbrew was naast Dexia het enige aandeel uit de Bel20 dat met winst afsloot. De bierbrouwer is in deze turbulente beurstijden geliefd als een veilige belegging. Het aandeel dikte met 1,9 procent aan tot 28,60 euro.Electrabel zakte met 2,2 procent tot 231,10 euro. De elektriciteitsgroep verkocht een belang van 30 procent in netwerkbeheerder Elia aan de Belgische gemeenten voor 8,9 miljard frank. Volgens analisten ligt dat bedrag tot een kwart lager dan verwacht. Voor 2004 moet Electrabel van de Europese Unie nog eens 40 procent van Elia verkopen.Op de brede markt zette Van de Velde zijn voorzichtig herstel voort, en won 0,7 procent tot 57,40 euro. De lingeriegroep uit Wetteren maakte vrijdagavond bekend dat ze een belang van 21,6 procent gaat kopen in de Hongkongse lingeriefabrikant Topform. Vrijwel alle analisten juichen de verdere verticale integratie van de groep toe. Topform fabriceert de helft van alle Van de Velde-producten, zodat de Belgische onderneming zijn productielijnen veilig stelt. Ten tweede kan de investering aanzienlijk meer opbrengen dan het renteboekje waarop het geld tot nu stond. De overnameprijs van 0,10 Hongkongse dollar per aandeel komt overeen met een koers-winstverhouding van 2,9.De West-Vlaamse textielgroep Sioen profiteerde niet van een ratingverhoging door beurshuis Puilaetco, en brokkelde met 0,9 procent af tot 11 euro. Analist Wim Hoste verwacht dat de winst voor goodwill van Sioen dit jaar met 5,5 procent zal toenemen. Hoste hanteert een koersdoel van 16 euro, maar stelt dat het aandeel op korte termijn onder de economische vertraging zal lijden. De sterke verticale integratie moet echter de langetermijngroei veilig stellen.Zowel cateringgroep Carestel als pralinefabrikant Neuhaus deed het met winst van 6,9 en 7,1 procent tot respectievelijk 7,48 en 45 euro erg goed, hoewel beide bedrijven een groot deel van hun omzet via de verkoop op luchthavens realiseren. Van Neuhaus veranderden 1.525 aandelen van eigenaar. Een handelaar sluit niet uit dat holding Bois Sauvage haar positie in Neuhaus aan het verstevigen is.De Nationale Portefeuille Maatschappij (-0,1% op 109,40) van Albert Frère kreeg voor het eerst een rating van KBC Securities. Het beurshuis schat de netto actiefwaarde op 171,7 euro per aandeel, wat overeenkomt met een onderwaardering van 36,2 procent. Dat is volgens analist Ivan Lathouders terecht wegens de lage liquiditeit van het aandeel en de inefficiënte holdingstructuur. Zijn advies is opbouwen, maar hij geeft de voorkeur aan GBL (-0,7% op 53).Voor GBL komt er volgens het weekblad Barrons trouwens een grote meevaller aan. De Duitse mediagroep Bertelsman, waarin GBL voor 25,1 procent participeert, bezit een put-optie op zijn belang van 49,5 procent in internetprovider AOL Europe. Bertelsman heeft het recht in twee schijven zijn belang voor 6,75 miljard dollar aan AOL te verkopen. Analisten schatten de reële waarde op maximum 1 miljard dollar. SM