Telefoongidsen aantrekkelijk door stabiele kasstroom

Aandelen van New Seat Pagine Gialle boekten de voorbije drie dagen een koersstijging van 10 procent. Telecom Italia Media, dat de andere activiteiten van het oude Seat Pagine Gialle omvat, zag de koers de voorbije week 6 procent afnemen. Beleggers tonen hiermee aan dat ze meer vertrouwen hebben in telefoongidsen, met stabielere kasstromen, dan in de meer conjunctuurgevoelige televisie- en internetactiviteiten. New Seat Pagine Gialle noteert sinds maandag op de beurs van Milaan. De groep is ontstaan na de overname van de telefoongidsenactiviteiten van Seat Pagine Gialle door een consortium van vier durfkapitalisten. In juni beslisten vier durfkapitalisten het belang van 61 procent van het moederbedrijf Telecom Italia in de telefoongidsendivisie van Seat Pagine Gialle over te kopen. Deze divisie vertegenwoordigt 70 procent van de omzet van Seat PG. De overige 30 procent bestaat uit televisie- en internetactiviteiten. De maatschappijen tellen een bedrag neer van 3 miljard euro en beloven het resterende belang van 39 procent voor 2,7 miljard euro binnen te halen via een publiek bod. Hiermee is dit de grootste Europese overname ooit door prive-investeringsmaatschappijen. Telecom Italia behoudt zijn meerderheidsbelang in de internet- en televisieactiviteiten. Deze zijn o.m. de internetproviders Tin en Virgilio en de televisiezenders La7 en het Italiaanse MTV. Deze divisies worden nu beursgenoteerd onder de naam Telecom Italia Media. Het oude Seat PG, dat voor ruim 30 procent genoteerd stond op de beurs van Milaan, werd van de beurs verwijderd. De telefoongidsen en aanverwante activiteiten worden ondergebracht in de holding New Seat PG. Deze nieuwe holding noteert sinds begin augustus op de beurs van Milaan. New Seat PG is een van de grootste spelers in de Europese telefoongidsensector. Het bedrijf heeft behalve in Italie activiteiten in diverse andere landen, waaronder Spanje en Groot-Brittannie. In 2000 nam Seat TDL Infomedia over. Die Britse groep, beter bekend onder haar vroegere naam Thomson Directories, gaf in Belgie de Directo-gidsen uit. Maar de Belgische activiteiten gingen failliet. Telecom Italia kondigde eerder dit jaar aan de gidsen te willen verkopen. Ze passen niet meer binnen de strategie van het bedrijf, luidt het. Bovendien kan de groep met de verkoop haar schuldenberg verder afbouwen. Uitgevers van telefoongidsen vormen een interessante overnameprooi vanwege de stabiele kasstromen. Drie andere consortia waren in de running voor Seat PG. Ondertussen overweegt ook Deutsche Telekom, de grootste telecomgroep in Europa, zijn telefoongidsendivisie DeTeMedien, te verkopen. De verkoop zou moeten dienen om de schuldenberg verder af te bouwen. Ook in de Verenigde Staten zal de grootste telecomgroep, Verizon Communications, zes Europese telefoongidsendivisies van de hand doen. Yell, de grootste uitgever van telefoongidsen in Groot-Brittannie, verteert zijn beursdebuut relatief goed. Yell werd op 10 juli naar de beurs gebracht. Het was de grootste Britse beursintroductie tijdens de voorbije twee jaar. Tijdens de voorbije maand bleef het aandeel vrij stabiel. Woensdag noteerde Yell met 288 pence iets boven de introductieprijs van 285 pence. PVM