Advertentie
Advertentie

TeliaSonera test voor transnationale fusies

De eerste fusie tussen twee gewezen nationale operatoren in Europa is feit. Sinds maandag noteert TeliaSonera op de beurs, de fusiegroep tussen het Zweedse Telia en het Finse Sonera. Als de groep het pad wil effenen voor nog meer transnationale fusies in de sector, dan zal het de beoogde kostenbesparingen moeten waarmaken.De Scandinavische telecommunicatiemarkt dwong lang ontzag af van beleggers en analisten. Deze regio lag steeds aan de kop van het Europese peloton wat betreft het aantal mobiele bellers per inwoner (nu 8 op 10), het aantal internetgebruikers en het succes van SMS-berichtjes. De regio heeft echter veel van haar glans verloren. De investeringen in nieuwe diensten en markten van de Noordse operatoren draaiden uit op financiële catastrofen. Sonera investeerde in mobiele portaalsites, mobiele beveiliging en veel te dure licenties voor derdegeneratiemobilofonie. Telia bouwde een glasvezelnetwerk dat de VS verbindt met Oost-Europa, maar het is zwaar verlieslatend. Door deze financiële mislukkingen kalfde de interesse van beleggers voor de Scandinavische operatoren volledig af. Bovendien zijn het tegenwoordig de inwoners van Japan en Zuid-Korea die een voortrekkersrol spelen in het aanvaarden van nieuwe diensten zoals mobiele data. Telia en Sonera willen door een fusie de aantrekkelijkheid van de operatoren opnieuw vergroten. Feitelijk gaat het om een overname van Sonera door Telia. Sonera verslikte zich het meest in zware investeringen. De voornaamste troef van TeliaSonera vormt de leidende rol in mobilofonie in Scandinavië. Het heeft een marktaandeel van 60 procent in Finland, 50 procent in Zweden en 30 procent in Noorwegen. In vaste telefonie heeft de groep een marktaandeel van 70 procent in Zweden en 43 procent in Finland. Daarenboven vergroot TeliaSonera het marktaandeel in de Baltische Staten.Door de hoge penetratiegraad in de regio valt er niet veel groei te verwachten in het aantal mobiele abonnees. Zolang mobiele data niet volledig van de grond komt, zal de groep voornamelijk winstgroei moeten genereren door kostenbesparingen. Het management staat onder leiding van Anders Igel die zijn sporen als cost-cutter verdiende bij Ericsson. Igel beoogt jaarlijkse fusiesynergieën van 2,3 miljard Zweedse kronen (300 miljoen euro) tegen 2005. Het gros van de besparingen kan behaald worden op onderzoek en ontwikkeling, informatiesystemen en door gezamenlijke aankopen. TeliaSonera heeft een marktkapitalisatie van 16 miljard euro, maar daarvan is slechts 5,5 miljard euro vrij verhandelbaar. De Zweedse en Finse overheid hebben respectievelijk een belang van 45 en 19 procent in de fusiegroep. Een recente discussie over de samenstelling van de raad van bestuur tussen de Zweedse en Finse regering duidt erop dat ze nauwlettend toezien op de ontwikkelingen van de fusiegroep.Telia noteert sinds zijn beursintroductie in 2000 tegen hogere ratios dan zijn sectorgenoten door de gezonde balanspositie en het beperkt aantal vrij verhandelbaar aantal aandelen. Als TeliaSonera tegen deze premie wil blijven noteren, zal het moeten slagen in de herstructureringen en in het afslaan van politieke bemoeienissen. CDR