Advertentie
Advertentie

Terugkoopprogramma's voor aandelen bieden onvermoede beleggingskansen

(tijd) - Beleggers onderzoeken begerig de gekste indicatoren die hen dé koop van het jaar kunnen bezorgen. Nochtans liggen de aanwijzingen soms voor het rapen. Een recente studie van David Ikenberry, Josef Lakonishok en Theo Vermaelen leert dat wie in de jaren tachtig onmiddellijk investeerde in de Amerikaanse onderneming die een terugkoopprogramma voor zijn aandelen aankondigde, in de drie daaropvolgende jaren jaarlijks gemiddeld een extra return van 12,6 procent boekt tegenover een marktportefeuille. Indien de betrokken onderneming bovendien een lage boekwaarde had, liep de extra return zelfs op naar 45 procent. Terugkoopprogramma's zijn in Belgenland een grote onbekende. Nochtans maakt de nieuwe vennootschapswet van 18 juli 1991 in artikel 52bis ook in ons land de terugkoop van aandelen mogelijk. Slechts weinig (beursgenoteerde) ondernemingen vroegen ondertussen aan hun aandeelhoudersvergadering de toestemming om binnen een afgesproken periode een aantal eigen aandelen te kunnen terugkopen. Bekende uitzonderingen zijn onder meer G-Bank, CMB en BBL. De aanwezigheid van de banken in het lijstje is niet toevallig, want de Belgische banken mogen als enigen al langer van de Kommissie voor het Bank- en Financiewezen eigen aandelen inkopen om hun beurskoers te stabilizeren.