Totdat de bom valt

(tijd) - De Brusselse beurs boekte in lijn met de rest van Europa even forse winst, in reactie op berichten dat de Amerikaanse troepen reeds de neutrale zone tussen Koeweit en Irak binnentrokken. De winst werd in de late handel nog gekortwiekt door de slechte start op Wall Street, waar Oracle de sfeer verpestte. De Bel20 finishte 1,3 procent hoger op 1.706,44.De Europese beurzen startten woensdag aarzelend, maar gingen kort na de middag fors hoger door een bericht op het Britse Sky News dat de Amerikaans-Britse troepen de neutrale zone tussen Koeweit en Irak binnentrokken. Dat bracht de start van de oorlog tegen Irak wel heel dichtbij. En voor het zoals gewoonlijk niet van cynisme gespeende beleggerswereldje kan de eerste bom niet snel genoeg vallen, want dat zou meteen een eind maken aan alle onzekerheid. Het Pentagon ontkende het bericht over de troepenbewegingen prompt, maar dat maakte nauwelijks indruk.Teun Draaisma, Europese aandelenstrateeg van Morgan Stanley, vindt de verminderde onzekerheid rond Irak erg goed nieuws en somt vier redenen op: Ten eerste is er de forse daling van de olieprijs. Ten tweede hebben bedrijven nu meer zicht op de nabije toekomst en zullen ze bijgevolg weer meer investeren. Ten derde kan het investeringsgedrag van beleggers weer normaliseren. Zoals bekend hielden beleggers zich de laatste tijd angstig aan de benchmarks. Nu krijgen we opnieuw een meer normale situatie met meer liquiditeit op de brede markt. En ten slotte kan de remonte van de dollar nog wel een tijdje duren.De hamvraag is evenwel hoe ver de beurzen nog kunnen stijgen. Draaisma is evenwel vrij optimistisch. Zelfs na de klim met 15 procent in vier dagen heeft de MSCI Europe nog eens 20 procent opwaarts potentieel, van 780 nu naar 950.InterbrewAan de vooravond van het verstrijken van het Amerikaanse ultimatum aan Irak ging woensdag uiteraard veruit de meeste aandacht naar het Midden-Oosten. Toch was er ook nieuws van eigen bodem. Daarbij werd uitgekeken naar de resultaten die Interbrew voorbeurs vrijgaf. De Leuvense brouwer rapporteerde een daling van de nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening met 13 procent tot 467 miljoen euro, perfect in lijn met de verwachtingen. Analisten evalueerden het eerste optreden van de nieuwe topman John Brock als positief. Brock sluit nieuwe overnames niet uit, maar zegt toch vooral op organische groei te willen focussen. Dat laatste was een opluchting. De voorbije maanden was er nogal wat speculatie dat de brouwer opnieuw erg diep in de buidel zou tasten voor nog eens een groot overnamedossier, zoals het Oostenrijkse Brau Union of het Italiaanse Birra Peroni. Toch was de koersreactie verre van euforisch. Het aandeel sloot slechts 0,7 procent hoger op 17,97 euro. Een aantal analisten toonde zich ontgoocheld over de geringe organische omzetgroei van 3,3 procent over 2002. Daarnaast zijn er zoals gevreesd oplopende kosten voor het bedrijfspensioenfonds. Vorig jaar stegen de bijdragen aan het fonds met 50 miljoen euro tot 80 miljoen euro, voor 2003 rekent Interbrew op een verdere stijging tot 100 miljoen euro. Ten slotte tempert de multinational ook de prognose een beetje. Interbrew zegt nu voor 2003 een verdere organische volume- en omzetgroei te verwachten. De doelstelling, gemiddeld een in twee cijfers uitgedrukte groei van de courante winst per aandeel te halen over de periode 2000-2004, wordt niet meer herhaald.Omega Pharma kwam nabeurs met definitieve resultaten, die nauwelijks afweken van de voorlopige cijfers. Geen nieuws was goed nieuws, want de geneesmiddelenverdeler koppelde aan de cijfers geen nieuwe winstwaarschuwing. Het bedrijf herhaalt de doelstelling voor een courante nettowinst per aandeel van minstens 2,80 euro in 2003. Dat was ook het scenario waar beleggers op hoopten, want het aandeel schoot in afwachting 9,7 procent hoger naar 18,10 euro. Opvallend is ook de forse verhoging van het brutodividend, zij het van een laag niveau. De coupon stijgt de helft tot 12 cent. DexiaDe financiële sector hervatte na de terugval dinsdag de trek hogerop. Dat was vooral zo voor de Belgisch-Franse bankgroep Dexia, die 3,3 procent bijschreef tot 9,10 euro. Merrill Lynch verlaagde het koersdoel voor Dexia van 14,40 naar 11,80 euro, maar handhaafde niettemin het advies op kopen. De analist Jacques-Henri Gaulard stipt aan dat Dexia sterk presteert in zijn oorspronkelijke kernactiviteit, de financiering van openbare besturen. Daar steeg de winstbijdrage in 2002 met een forse 21 procent.Ook voor 2003 verwacht Merrill Lynch een verdere winstgroei van 11 procent voor dit kernmetier. Voor de globale resultaten verlaagt het beurshuis echter de winstprognose voor Dexia met 18 procent. Dit als gevolg van de sombere visie voor twee andere kernmetiers. In het retailbankieren vreest het Londense beurshuis een winstdaling met 21 procent dit jaar, bij de tak vermogensbeheer zou er zelfs een daling met 40 procent zijn. Dat het advies toch op kopen blijft, heeft Dexia volgens Gaulard te danken aan de lage verwachte koers-winstverhouding van 9 voor 2003.De meeste industriële Bel20ers profiteerden van de verwachting dat de economische vooruitzichten na een hopelijk snelle oorlog een beetje zullen opklaren. De nonferrogroep Umicore verstevigde bij een relatief druk handelsvolume van 110.000 stuks 3,6 procent naar 37,86 euro, de chemie- en farmaciegroep Solvay won net als dinsdag 3,1 procent en eindigde op 58,60 euro.Agfa-GevaertOpvallend was de nieuwe val van Agfa-Gevaert. De beeldvormingsgroep liet 3,5 procent liggen tot 16,35 euro. Handelaars hadden niet meteen een verklaring voor de recente koersafbrokkeling, maar wijzen er wel op dat voor het aandeel het omgekeerde geldt als vorig jaar. In 2002 stelden analisten hun winstprognose continu opwaarts bij, na de publicatie van de jaarresultaten temperden analisten hun verwachtingen voor 2003. Recent herhaalden zowel KBC Securities als Goldman Sachs hun koopadvies voor Agfa, maar beide beurshuizen roomden wel hun winstverwachting voor 2003 af. Dit in reactie op de mededeling van Agfa dat de omzet in de eerste twee maanden van 2003 jaar-op-jaar afnam, zelfs zonder rekening te houden met de forse stijging van de euro.Buiten de Bel20 sloot IPTE 1,2 procent hoger op 1,70 euro. Het Limburgse automatiseringsbedrijf haalt 3,5 miljoen euro op via de uitgifte van een achtergestelde lening met warrants. 3 miljoen euro komt van de Limburgse Reconversie Maatschappij, de resterende 0,5 miljoen euro investeert het management. De warrants kunnen gedurende 4,5 jaar worden uitgeoefend tegen 4,8 euro per aandeel, bijna drie keer de huidige beurskoers.IPTE wil het opgehaalde geld gebruiken voor interne en externe groei. De groep ziet mogelijkheden in België, Duitsland, Nederland en Frankrijk omdat grote industriële groepen activiteiten in deze regios willen afstoten naar toeleveranciers.Resilux eindigde 3 procent hoger op 59,75 euro. De fabrikant van pet-voorvormen voor drankverpakkingen komt vandaag met de resultaten over 2002 (zie rubriek Vandaag op de volgende pagina). Immobel verloor 0,4 procent tot 34,85 euro. De vastgoedontwikkelaar dook vorig jaar in de rode cijfers en keert geen dividend uit. Mogelijk komt er later dit jaar een tweede kapitaalvermindering.Een kapitaalvermindering was er gisteren al bij FLV Fund. Gisteren ging de terugbetaling van 60 cent van de koers af, waardoor het uitdovende technologiefonds op Nasdaq Europe 72 procent lager noteerde op 24 cent. KVS