Advertentie
Advertentie

Twijfels duiken op in staalsector

De Europese staalaandelen blijven beter presteren dan de markt. Over de voorbije twaalf maanden ligt het gemiddelde rendement hoger dan 20 procent. Vorige vrijdag kwam er een eerste barst in de goede prestatie. Corus moest in één dag 14 procent inleveren nadat er geruchten over een winstwaarschuwing waren opgedoken. De staalgroep was verplicht een mededeling te verspreiden waarin een nakende winstwaarschuwing werd ontkend. Maandag kon Corus een deel van het verlies goedmaken. Maar de schrik zit erin. Als het herstel van de staalprijzen zich niet doorzet door een herneming van de vraag, zijn de staalaandelen rijp voor een correctie. Het beurshuis ING geeft daarom een negatief advies voor de hele sector. De drie grote staalbedrijven Arcelor, Corus en ThyssenKrupp hebben aangekondigd dat ze de staalprijzen gaan verhogen met 30 tot 40 euro per ton in het derde kwartaal (+10%). Een gelijkaardige prijsverhoging werd reeds in het tweede kwartaal doorgevoerd. Maar volgens ING-analist Luc Pez wordt het moeilijk deze verhogingen door te voeren door de zwakke vraag, een robuust aanbod en de protectionistische maatregelen van de VS. Deze invoerheffingen verscherpen de concurrentie op het Europese vasteland. Pez denkt eerder aan een prijsverhoging van 20 euro in het derde kwartaal, en nog eens 20 euro in het vierde kwartaal. Dit zet de winstvooruitzichten van de staalaandelen voor 2002 onder druk.Het Britse Corus, ontstaan uit een fusie van British Steel en Hoogovens, wordt beschouwd als het voornaamste slachtoffer van de VS-invoerheffingen. Corus zit in een concurrentieel moeilijke positie door het dure pond. De staalgroep kreeg vorige week voor een klein gedeelte van de export naar de VS vrijstellingen van invoerheffing. De verwachtingen van analisten voor het boekjaar lopen ver uiteen, van een brutowinst van 158 miljoen pond (Deutsche Bank) tot een verlies van 260 miljoen pond (HSBC). Volgens geruchten zou Corus analisten hebben gevraagd niet te agressief te zijn in hun voorspellingen. De winstvoorspellingen voor Arcelor voor het jaar 2002 zijn in de voorbije maanden sterk teruggevallen terwijl de koers stabiel bleef. De koers-winstverhouding is hierdoor opgeklommen tot 100. De koers-winstverhouding van 2003 bedraagt slechts 10 uitgaande van een sterk herstel volgend jaar. Dit is een scenario waarin Fortis-analist Robert Jackson gelooft. Jackson wijst erop dat in het hoogtepunt van een cyclus een staalaandeel tegen 20 keer de winst noteert. Daarom geeft Jackson het aandeel een koopadvies. Over één ding zijn de staalanalisten van Fortis en ING het eens: producenten van roestvrij staal zijn aantrekkelijker. Het segment van roestvrij staal heeft de beste perspectieven in de sector. Verwacht wordt dat de markt van roestvrij staal jaarlijks met 5 procent toeneemt. Aan de vraagzijde wordt roestvrij staal almaar meer gebruikt in de bouw- en autosector. Aan de aanbodzijde is er een beperkter aantal leveranciers, waardoor er een meer gecontroleerde toename is van de productie. Ten slotte worden roestvrijstaalproducten minder geviseerd door de VS-overheid. Zowel ING als Fortis geeft dan ook een koopadvies op de zuivere producenten van roestvrij staal: het Spaanse Acerinox en het Finse AvestaPolarit. CDR