Advertentie
Advertentie

Vallend mes Pierre HUYLENBROECK

Probeer nooit een vallend mes op te vangen, want het zal je kwetsen. Elke ervaren belegger kent de betekenis van deze uitdrukking. Indien de beurzen dag na dag zakken, blijven ze liever aan de zijlijn staan tot de bodem bereikt is. Het gevolg van deze mentaliteit laat zich raden: niemand koopt, dus zakken de koersen verder.De gevreesde neerwaartse spiraal ontspint zich dezer dagen op de aandelenmarkten. Sinds begin deze maand verloren de meeste westerse beursindexen (Bel20, AEX, DAX, Euro Stoxx, Nasdaq,...) circa 10 procent. Sinds begin dit jaar lopen de verliezen in sommige gevallen op tot 25 procent en meer. En dat alles na twee verliesjaren op rij.Beleggers die tot voor kort op zwakke dagen kochten, hebben afgehaakt. Anderen worden afgeschrikt door de aanhoudend negatieve nieuwsstroom, met name uit de hoek van de technologieaandelen. Gisteren was Nokia aan de beurt om zijn aandeelhouders te waarschuwen. De dag voordien waren het Apple en AMD. Daarvoor waren het Lucent, Intel en vele anderen.De onlangs gepubliceerde economische indicatoren wijzen bovendien lang niet allemaal op een spoedig herstel. Voorts maken de geopolitieke spanningen sinds 11 september de beleggers bloednerveus. Een zeer preventieve evacuatie van het Witte Huis had gisterenochtend een kortstondige impact op de beurs van Tokyo. Het escalerend Israëlisch-Palestijnse conflict en de spanningen in en rond Kasjmir stellen de zenuwen eveneens zwaar op de proef.In normale tijden hebben lokale politieke brandhaarden geen beurseffect. Nu wel. Voorts speelt ook de vrees dat de Argentijnse crisis zal overwaaien naar Brazilië. En vrijwel elke dag ontstaat een cowboyverhaal over een bedrijf in moeilijkheden. Altran Technologies zou acute liquiditeitsproblemen hebben. Scottish Power zou het voorwerp zijn van onderzoek naar onheuse boekhoudkundige praktijken. Beide bedrijven ontkennen met klem.Het verhaal van Winterthur lijkt ernstiger. Moedergroep Credit Suisse pompte 1,15 miljard euro in verzekeringsdochter Winterthur, omdat de technische reserves niet meer toereikend zouden zijn om aan haar toekomstige uitkeringsverplichtingen te voldoen. Dat heeft alles te maken met de gigantische aandelenposities die Winterthur in de vette beursjaren heeft opgebouwd en die vandaag fors verlieslatend zijn. Winterthur schroeft zijn aandelenposities snel terug. Heel wat andere verzekeraars verkeren in een soortgelijke precaire positie, en verkopen eveneens hun aandelen.We zitten dus in een markt met nauwelijks kopers en veel grote verkopers. Voor beleggers met een beleggingstermijn van een jaar is de huidige situatie een mooie koopkans. Zij die eind deze maand verantwoording moeten afleggen, wachten liever af. Je gaat vandaag toch geen auto kopen als je denkt dat hij volgende week goedkoper zal zijn?