Van banken naar verzekeraars

(tijd) - Euronext Brussel kabbelde net als de andere Europese beurzen bij een zomers kalme handel rustig voort, in contrast met de minicrash die de obligatiemarkten kregen te verwerken. De Bel20 sloot 1 procent lager op 1.971,64. Europese beleggers stapten over van banken naar verzekeraars, maar van die overstap viel bij de Brusselse bankverzekeraars logischerwijs weinig te merken. De Brusselse beursomzet was met 115 miljoen euro al iets drukker als de voorbije dagen, maar verdient nog steeds het etiket 'zomers'. Het op volle toeren draaiende resultatenseizoen in de VS en in de Europese technologiesector leverde gisteren minder goed nieuws op. Tegenvallers waren er onder meer bij de Nederlandse fabrikant van chipapparatuur ASML en de Britse kledingketen Marks & Spencer. In de VS ontgoochelden de autoconstructeur Ford, de bottelaar Coca-Cola Enterprises en de fabrikanten van telecomapparatuur Lucent en Motorola. De behoorlijke vooruitzichten van chipgigant Intel boden onvoldoende tegengewicht. Toch zorgde de karrenvracht resultaten niet echt voor animo op de beurzen. Dit in scherp contrast met de minicrash die de obligatiemarkten de voorbije twee dagen meemaakten. Europese en Amerikaanse obligaties incasseerden de zwaarste verliezen in acht jaar na de halfjaarlijkse toespraak van Alan Greenspan voor het Congres. De Fed-voorzitter gooide koud water op de speculatie dat de Fed voor de bestrijding van deflatie 'onconventionele' methodes zou kunnen gebruiken, namelijk staatspapier opkopen om de langetermijnrente naar beneden te halen. Die minicrash ging ook bij aandelenanalisten niet onopgemerkt voorbij. Mark Catchcart, bankenanalist bij Deutsche Bank, raadde gisteren beleggers aan hun bankaandelen in te ruilen voor verzekeringsaandelen. 'De verzekeringssector presteert steeds beter dan de banksector bij stijgende aandelenmarkten', merkt de Deutsche-analist op. 'Banken, daarentegen, doen het traditioneel slechter als de obligatierendementen stijgen.' Verzekeraars investeren traditioneel relatief veel in aandelen, terwijl banken al even traditiegetrouw over een grote obligatieportefeuille beschikken. Bijgevolg incasseerden de resultaten en de beurskoersen van verzekeraars rake klappen door de beursmalaise van de voorbije drie jaar. De meeste banken daarentegen konden terugvallen op de forse meerwaarden op hun obligatieportefeuille als gevolg van de almaar lagere rente op staatspapier. Daar lijkt verandering in te komen. In de VS steeg de rente in een maand tijd van 3,10 naar ruim 4 procent. In Belgie staat de lange rente intussen al weer op 4,11 procent, van 3,57 procent op 13 juni. Financien Europese beleggers stapten gisteren ook effectief over van banken naar verzekeraars. De Stoxx-verzekeringsindex won 0,6 procent, de bankenindex verloor evenveel. Van die overstap viel in Brussel weinig te werken. Dat is logisch, aangezien de financiele Bel20'ers als bank- en verzekeringsgroepen nu eenmaal een mix van beide zijn. Fortis verloor 1,4 procent tot 15,59 euro. Dinsdagavond gingen in de VS niet alleen de obligatiekoersen onderuit, ook de dollar won fors terrein tegenover de euro. Die remonte is aardig meegenomen voor dollarverdiener Delhaize. De supermarktketen verstevigde 1,8 procent tot 28,39 euro. Electrabel tikte 0,7 procent lager af op 221 euro. Nabeurs kondigde de elektriciteitsproducent de overname aan van het belang van 22 procent dat het Franse EDF aanhield in de Compagnie Nationale de Rhone (CNR). Het prijskaartje van de deal werd niet bekendgemaakt. Door de overname stijgt het belang van Electrabel in CNR, de tweede elektriciteitsproducent van Frankrijk, tot 47,8 procent. Solvay De opvallendste bewegingen waren weggelegd voor het chemie- en farmacieduo van de Bel20. Solvay en UCB verloren beide 2,8 procent, tot respectievelijk 57,90 euro en 22,80 euro. Vooral Solvay staat al een tijdje onder druk. 'Nochtans is er geen specifiek nieuws rond het aandeel', meldde een handelaar. 'Wel is er een institutionele belegger aan het verkopen, en als een partij grote pakketten in een zomers lege markt verkoopt, weegt dat onvermijdelijk op de koers.' Eind vorige week plaatste Commerzbank Securities Solvay op de verkooplijst met een koersdoel van 55 euro. Het beurshuis baseert dat advies vreemd genoeg op de succesvolle gedaantewissel die de groep de voorbije jaren onderging. 'Dat maakt het aandeel een stuk minder conjunctuurgevoelig', erkent analist Peter Mackey. 'De strategie was erg succesvol en leidde de voorbije jaren tot een uitzonderlijk sterke koersprestatie tegenover de rest van de sector. Maar precies die sterke prestatie betekent dat verder opwaarts potentieel beperkt is.' Holsten Interbrew boekte 1,3 procent winst tot 19,50 euro. In de Europese biersector lijkt de derde ronde van de consolidatie aangebroken. Eerder op het jaar palmde Heineken het Oostenrijkse BBAG in en ging Scottish & Newcastle lopen met het Italiaanse Birra Peroni. Gisteren schoot de koers van Holsten, de grootste brouwer van Duitsland, in Frankfurt 15 procent hoger. Het Hamburgse bedrijf meldde op zoek te zijn naar een partner en heeft daarvoor beurshuis Lehman Brothers in de arm genomen. Voor Holsten circuleren al langer de namen van Interbrew, Scottish & Newcastle en SABMiller als kandidaat-overnemers. Buiten de Bel20 sloot Brantano een fractie lager op 24,88 euro. De schoenenverdeler publiceert vandaag de omzetcijfers over het eerste halfjaar. Voor volledige kwartaalresultaten is het zoals bij de meeste Belgische bedrijven wachten tot eind augustus. De vier door Tijd-Nieuwslijn gepolste beurshuizen rekenen gemiddeld op een omzet van 90,4 miljoen euro in het tweede kwartaal, een groei van 6,9 procent. Die stijging komt vooral op rekening van de 28 Britse Famous Brunswick-winkels. Die werden in januari overgenomen en tellen voor het eerst de volle drie maanden in de kwartaalresultaten mee. Dankzij Famous Brunswick haalde het VK afgelopen kwartaal waarschijnlijk Belgie in als voornaamste afzetmarkt voor Brantano. Voor beleggers is het vooral uitkijken naar indicaties over de ommekeer in Nederland. Quick Exmar, de aardgastransporteur die vorige maand van scheepvaartgroep CMB werd afgesplitst, won 1 procent tot 30,50 euro. KBC Securities bracht woensdag het 'outperform'-advies in herinnering. Analist Wouter Vanderhaeghen schreef een update over het aandeel naar aanleiding van de overeenkomst die Qatar Petroleum en ConocoPhilips sloten voor de ontwikkeling van Qatargas 3, een project voor de levering van aardgas aan de VS. Het gaat om een forse 7,5 miljoen ton per jaar, vanaf 2008 of 2009. 'Om een idee te geven van de omvang, een dergelijk volume van Qatar naar de Verenigde Staten verschepen zou meer dan 10 procent van de huidige vloot aardgastankers vergen', verduidelijkt Vanderhaeghen. Hij stipt aan dat Exmar op dit ogenblik twee LNG-tankers in aanbouw heeft waarvoor de aardgastransporteur een samenwerkingsakkoord sloot met ConocoPhilips. 'Het zou ons niet verbazen mochten die twee tankers vanaf 2008 voor langere termijn op de route Qatar-VS worden gezet', stelt KBC Securities. Quick sloot dinsdag zijn kapitaalverhoging met succes af. De hamburgerketen zag zijn koers meteen 6 procent stijgen tot 6,36 euro. KVS