Verkopende verzekeraars

(tijd) - Een nieuwe golf van slecht bedrijfsnieuws en pessimisme duwden de Bel20-index 1,61 procent lager tot 2.505,07 punten. Dexia verloor ruim 4 procent en kwam terecht op zijn laagste peil sinds september. Omega Pharma was het enige Bel20-lid dat zich op een positieve manier kon onderscheiden.Heel Europa was in de greep van het teleurstellend Amerikaans bedrijfsnieuws. Zowel Apple, Ciena als Advanced Micro Devices meldde dinsdagavond na beurstijd dat hun resultaten over het tweede kwartaal onder hun eigen voorspellingen zouden vallen. Micron Technology meldde dan weer dat het Amerikaanse ministerie van Justitie een onderzoek opent naar prijsafspraken in de sector. En volgens Oracle is er geen herstel in zicht voor de komende zes maanden.In combinatie met de vorige week vrijgegeven tegenvallende kleinhandelscijfers, wakkerden deze berichten bij velen de vrees aan dat het economisch herstel niet voor morgen is. Dat leidt dan weer tot de verkoop van Amerikaanse effecten en dus een koersdaling van de dollar, die gisteren een dieptepunt sinds januari 2001 bereikte. En een zwakke dollar heeft veel nadelen, zoals een concurrentieel nadeel voor Europese bedrijven.Er was gisteren trouwens eveneens onaangenaam Europees economisch nieuws. Het Italiaans consumentenvertrouwen zakte onverwacht tot het laagste peil in 2,5 jaar. De Italianen vrezen dat een stijgende werkloosheid de kansen op een economisch herstel in de kiem zullen smoren. In België zakte het consumentenvertrouwen lichtjes. Voorts bleek de Europese industriële productie in april te zijn teruggevallen, terwijl economen een lichte stijging hadden verwacht. Nu vrezen ze dat de prille heropleving van het ondernemersvertrouwen geen lang leven zal beschoren zijn. Laten we niet vergeten dat er onder meer in Duitsland en Spanje stakingen aan de gang zijn.Op hun hoedeAl dat negatieve nieuws werkte danig op het humeur van de beleggers. Ook al omdat velen dachten dat we vrijdag het ergste hadden gezien: na een erg zwakke start eindigde Wall Street toen nog relatief sterk, zegt handelaar Peter Rysselaere van Bank Degroof.Die nieuwe hoop zette maandag velen aan om opnieuw in de markt te stappen. Nu blijkt dat ze te vroeg waren, zullen ze extra op hun hoede zijn.Rysselaere verwijst ook naar een artikel van econoom Martin Wolf gisteren in de Financial Times. Volgens Wolf is Wall Street nog steeds veel te duur. Hij legt uit dat de risicopremie van de aandelen van de S&P500-index gemiddeld 1 à 1,5 procent bedraagt. Iemand die vandaag S&P500-aandelen koopt, mag dus een extra jaarreturn van 1 à 1,5 procent boven risicovrije effecten verwachten. Dat is veel te weinig. Wij vinden een risicopremie van 2,7 procent billijk. Maar daarvoor zou de S&P500 nog moeten zakken tot 680 punten (dat is zowat 35 procent onder het huidige niveau, red.).Tot slot mag je niet vergeten dat veel levensverzekeraars, vooral Britse, hun technische reserves zien slinken omdat ze in de voorgaande jaren fors in aandelen belegden. Sommigen zijn nu verplicht aandelen te verkopen, al was het maar om aan de solvabiliteitseisen te voldoen. Ze dekken bovendien hun portefeuilles in via put spreads, een constructie met afgeleide producten die tot gevolg heeft dat bepaalde partijen aandelen moeten verkopen in neergaande markten, besluit Rysselaere.Dexia zakte met 4 procent tot 14,7 euro. Het aandeel verloor sinds midden mei ruim 20 procent. Dexia heeft na de publicatie van tegenvallende resultaten op 24 mei zijn status van defensief aandeel definitief verloren. Institutionele beleggers die het om die reden in portefeuille namen, en dat waren er nogal wat, moeten er sindsdien niets meer van hebben, zegt een analist.Volgens een waarnemer heeft Dexia voorts nog altijd last van de affaire-Legio. Legio is een dochter van Dexia Bank Nederland die in 2000 particuliere beleggers aandelenleasecontracten aansmeerde en hen te weinig op de gevaren wees. Een belegger haalde zijn gelijk bij de rechtbank en krijgt een schadevergoeding. Indien alle beleggers hun gelijk krijgen, heeft dat een impact van 0,2 euro per aandeel Dexia, zegt een analist. Dat is dus vervelend maar niet dramatisch. Een Amerikaanse zakenbank berekende echter foutief dat de zaak een impact van 2 euro per aandeel zou hebben, waarna ze uiteraard halsoverkop Dexias verkocht.Delhaize moest 2,3 procent inleveren en kost 50 euro. Moodys verlaagde de kredietwaardigheidsverwachtingen van Delhaize America. De ratings blijven behouden op Baa3. Toch zijn er mogelijk negatieve gevolgen: de obligatiehouders van Delhaize America zullen misschien een hogere risicopremie eisen. Analist Thierry François van Fortis Bank acht het aandeel Delhaize nog steeds koopwaardig, maar hij verlaagt het koersdoel van 70 naar 65 euro.Bekaert zakte met 3,1 procent tot 47,4 euro. De West-Vlaamse staaldraad- en technologiegroep deelde analist Wim Hoste van Puilaetco mee dat voor de meeste producten de vraag stilaan begint toe te nemen, behalve dan voor staaldraad voor de telecomsector en de bouw. Hoste verhoogde daarop lichtjes zijn koersdoel.IBA meldde dinsdag positief nieuws: zijn Amerikaanse dochter Eastern Isotopes tekende een akkoord met een alliantie van 1.600 Amerikaanse ziekenhuizen voor de verdeling van FDG, een isotoop dat in PET-scanning wordt gebruikt. Het contract is voor minstens drie jaar. Dit nieuws onderstreept de ambitie van IBA om zijn afdeling radio-isotopen dit jaar met 75 à 90 procent te groeien. Toch verloor het aandeel opnieuw 3,8 procent tot 10,1 euro. Aandelen als IBA en Bekaert zijn relatief illiquide. Indien een grote belegger zijn positie op België terugschroeft en dus Bel20-mandjes verkoopt, verliezen zij het meest terrein, legt een handelaar uit.Solvay beperkte zijn verlies tot 1,6 procent op 68,65 euro. De chemie- en farmagroep gaat samenwerken met het Japanse staalbedrijf Kobe Steel. Kobe zal het Vinyloop-procédé van Solvay gebruiken voor de recyclage van pvc in Japan.Ondanks de belabberde gemiddelde prestatie van de Bel20, waren er nog acht winnaars. Omega Pharma won zelfs 2,5 procent tot 45 euro. Ook KBC, Almanij, UCB, Electrabel, Umicore, DIeteren en GIB werden wat duurder. GIB meldde op zijn jaarvergadering niet langer op een koper voor Quick te zullen wachten. Een overnemer is nog steeds welkom. Maar als niemand opduikt, keren we de aandelen Quick uit aan onze aandeelhouders, zegt Jean-Pierre Bizet. GIB won 0,8 procent tot 38,09 euro. Quick bleef hangen op 12,9 euro.EuropeesSolvus bleef eveneens hangen, en wel op 19 euro. De groep neemt Connexio over, de grootste uitzendgroep van Polen. Ook Pinguin doet een overname. Fisher Frozen Foods wordt ingelijfd voor 2,8 miljoen euro. Het gaat om de grootste Britse producent van diepvriesgroenten. Beide groep zijn volgens analisten goed op weg om een Europees topspeler te worden. Op de fixingmarkt verloor het aandeel 9,1 procent tot 12,62 euro. Waarnemers wijzen er op dat Pinguin een kapitaalverhoging zal doorvoeren.Sapec en Trustcapital hielden dinsdag allebei een algemene vergadering, waarop ze ongeveer dezelfde boodschap verkondigden: 2002 wordt een overgangsjaar. Sapec geeft toe dat concurrentie in de Portugese agrochemische markt zeer hard is. Voorts zullen de investeringen in Spaanse miniwaterkrachtcentrales later dan verwacht renderen. Sapec wil volop blijven investeren in hernieuwbare energie, zoals wind en water. Sapec won 3,1 procent tot 40 euro. TrustCapital kreeg er 0,2 procent bij op 9,5 euro. PHu