Advertentie
Advertentie

Vijfde verjaardag van irrationele uitbundigheid

(tijd) - De achtenswaardige leden van de American Enterprice Institute beleefden precies vijf jaar geleden een onverwacht historisch moment. Alan Greenspan, voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, sprak hun tijdens hun jaarlijkse galadiner toe over de uitdagingen van centrale bankiers in een democratische maatschappij. Het was een erg lange speech, waarin Greenspan de moeilijkheden opsomde waarmee zijn voorgangers en collegas door de eeuwen heen af te rekenen kregen.Naar het einde toe, in de 43ste paragraaf, weidde de wijze man even uit over de invloeden van beurskoersen op de economie. Wij als centrale bankiers hoeven ons geen zorgen te maken over een uiteenspattende beurszeepbel, zolang dat de economie en de prijsstabiliteit niet bedreigt. De crash van 1987 bijvoorbeeld, had nauwelijks negatieve gevolgen voor de economie. Maar hoe weten we of irrationele uitbundigheid de activaprijzen té hoog heeft gedreven, waarna ze het voorwerp worden van een onverwachte en langdurige malaise zoals in Japan in het voorbije decennium? En hoe moeten we daar in onze monetaire politiek rekening mee houden? Greenspan somde in negen afsluitende paragrafen zowat alle verantwoordelijkheden van zijn functie op, waarna hij met zijn karakteristieke guitige lach een opgelucht applaus in ontvangst nam. Niemand in de zaal besefte dat de korte passage in die 43ste paragraaf een eigen leven zou gaan leiden. Ook Greenspan niet.Bij een enkele wakkere toehoorder bleef de terloopse opmerking nazinderen. Greenspan maakt zich zorgen om de huidige irrationele overdrijving op de beurzen, want die kan schade toebrengen aan de reële economie, was zijn conclusie. De media namen de redenering ras over en kopten de volgende dag met de hallucinante boodschap Beurzen ten prooi aan Irrationele Overdrijving.Er ontstond paniek bij de beleggers, maar die duurde niet lang. Het feest op de beurzen zou nog ruim drie jaar duren. Al die tijd waarschuwde een of andere somber gestemde beursgoeroe voor nakende nare beurstijden. En telkens nam zon goeroe diezelfde twee beruchte woorden in de mond: Irrational Exuberance.