Advertentie
Advertentie

Vraag en aanbod leiden naar gunstiger rentevooruitzichten in 1995

(tijd) - Begin vorig jaar bestond er relatief weinig diskussie tussen analisten. Met een uitstekend 1993 achter de rug was een ruime meerderheid ervan overtuigd dat de gunstige omgeving zich in 1994 nog wel wat zou doorzetten. Tenslotte kondigde zich in Europa een konjunktuurherneming aan samen met een dalende inflatie, terwijl in de VS de ekonomie op volle toeren draaide zonder duidelijke signalen van inflatiegevaar. Als er een dergelijk grote consensus bestaat over de vooruitzichten, is het altijd opletten geblazen. Het betekent immers ook dat de consensus al in de marktprijzen verrekend zit. Dat geldt zowel voor de beursvooruitzichten als voor de renteprognoses, of de voorspellingen voor de wisselmarkten. Dat tegendraads zijn soms lonend is, werd in 1994 ten overvloede bewezen. De rente bleef niet stabiel of daalde niet, maar steeg tegen een ritme dat nagenoeg niemand had verwacht, ook de professioneel tegendraadse analisten niet. De beurs gaf ondertussen veeleer het beeld van een markt die een vertragende ekonomie verwacht dan een herneming met het bijhorende herstel van de resultaten. Op de wisselmarkten bleef de dollar bovendien een eind onder de verwachtingen.