De knoeifactor

De Amerikaanse economie verloor in augustus geen 4.000 jobs, maar creëerde integendeel 89.000 jobs. Die opmerkelijke herziening van het Amerikaanse Bureau van Arbeidsstatistieken (BLS) creëerde vrijdag een lichte euforie op Wall Street, die zowel Dow Jones als S&P500 een nieuw record opleverde. Beleggers redeneerden dat ze het beste van twee werelden kregen: de bar slechte initiële cijfers zetten de Fed er toe aan extra hard het mes in de rente te zette, tewijl nu blijkt dat het arbeidsmarkt er helemaal niet zo slecht aan toe was.

Of toch niet? Ergens is het vreemd dat de financiële markten steeds zo gefixeerd zijn op het maandelijkse banenrapport. Die indicator is niet alleen één van de invloedrijkste statistieken ter wereld, maar zonder twijfel ook die met de hoogste knoeifactor (‘fudge factor’ in het Wall Street-jargon). Slechts weinigen doen de moeite de voetnoten van het rapport te lezen, terwijl die nochtans ontnuchternde lectuur bevatten. Zo geven de cijferaars van het BLS grif toe dat hun initiële raming een ‘benadering’ is en dat ze er 90 procent zeker van zijn dat het echte cijfer er hoogstens 430.000 in deze of gene richting van afwijkt. Met andere woorden: als de BLS raamt dat er in september 112.000 banen bijkwamen in de VS, dan zegt ze eigenlijk dat ze er 90 procent zeker van is dat de feitelijke jobgroei ergens tussen minus 318.000 en plus 542.000 ligt. Stel u voor dat bedrijf X doodleuk de beleggers meldt dat er 90 procent kans is dat het nettoresultaat ergens tussen 318.000 euro verlies en 542.000 euro winst ligt…

Floyd Norris, de ervaren Wall Street-watcher van de New York Times en de International Herald Tribune, wijst op een nog andere knoeifactor in het BLS-jobrapport. Die knoeifactor luistert naar de naam ‘birth/death-model’ (geboorte/dood-model, statistici kun je nu eenmaal nooit van poëzie verdenken). Met die knoeifactor proberen economen rekening te houden met de jobs die pas opgerichte en nog niet door BLS opgespoorde bedrijven creëerden, minus de jobs die verloren gingen bij bedrijven die over de kop gingen en logischerwijs ook hun BLS-enquêteformulier niet meer invulden. ‘Sinds maart ‘creëerde’ die knoeifactor 839.000 banen, de helft van de totale gerapporteerde banengroei van 1,7 miljoen over die periode’, merkt Norris op. Van die 839.000 spookjobs, ‘creëerden’ statistici er liefst 150.000 in de bouwnijverheid. ‘Zou er iemand op durven wedden dat het aantal nieuwe jobs in de bouw, minus het aantal jobs die bij failliete bouwbedrijven verloren gingen, inderdaad zo hoog is?’, klinkt de retorische vraag van Norris.

De conclusie is voor Norris duidelijk: ‘de banengroei dit jaar is middelmatig als je de gerapporteerde cijfers accepteert. Maar we hebben er alle redenen toe om te denken dat ze overschat worden en ooit naar beneden zullen moeten herzien worden.’

Kurt Vansteeland

Lees verder

Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud