Luc Struelens (ING Financial Markets): 'Belgische kleine en middelgrote aandelen hebben beloftevol potentieel'

(tijd) - 'De kleine en middelgrote Belgische aandelen zullen in de nabije toekomst puik presteren', voorspelt analist Luc Struelens van ING Financial Markets. Ze zijn immers relatief goedkoop. Bovendien hebben ze weinig last van de technologiemalaise en kunnen ze genieten van de overgang nar het IAS-boekhoudregime. De analistenploeg schuift vijf favorieten naar voren: Omega Pharma, Roularta, Brantano, Colruyt en Solvus.

'De Europese kleine en middelgrote aandelen presteerden in de voorbije twee jaar een stuk beter dan de blue chips', zegt Struelens tijdens een presentatie voor institutionele beleggers en de financiële pers. 'Vooral de indexen van small & mid caps (s&m) uit België, Nederland en Italië scoorden hoog, met name omdat daar de industriële sectoren zwaar wegen, ten nadele van technologie en telecom.'

Struelens voorspelt dat de Belgische aandelen die voorsprong kunnen vasthouden en uitbouwen: 'Ze blijven volgens zowat alle maatstaven de goedkoopste in Europa. Ze zijn ondanks hun klim 10 procent goedkoper dan de Bel20, die zelf erg laag gewaardeerd is. Bovendien is het technologiegehalte relatief laag en hebben de Belgische s&m's een defensief karakter. De relatief kleine blootstelling aan dollarcapriolen speelt tegenwoordig eveneens in hun voordeel.'

Tot slot wijst Struelens op de overgang van de GAAP-boekhoudnormen naar de International Accounting Standards (IAS). 'Dat zal het winstpotentieel bij veel Belgen zichtbaarder maken. Overigens vereenvoudigt IAS een internationale vergelijking, hetgeen voor de meeste Belgische bedrijven een voordeel is.'

Struelens rekent alle aandelen met een beurskapitalisatie van minder dan 2 miljard euro tot de Belgische s&m. Dat is de overgrote meerderheid der Belgen, met inbegrip van negen Bel20-aandelen. Een ervan is Omega Pharma, de leverancier van zowat alles wat apothekers aanbelangt. Struelens geeft een koersdoel van 60 euro.

Roularta is de tweede favoriet. 'Het aandeel is circa 37 procent goedkoper dan het sectorgemiddelde,' merkt Struelens op. Struelens heeft een koersdoel van 25,8 euro.

Analiste Maud Watelet van ING Financial Markets licht de keuze van twee andere favorieten toe: 'Brantano was vorig jaar reeds een favoriet en is dat nog steeds. Het groeipotentieel is intact.' En Brantano is goedkoop. Watelet mikt op een koers van 65 euro.

Andere favoriet is Colruyt. 'Vandaag blijkt de impact van de nieuwe concurrent Carrefour zeer beperkt voor Colruyt. Colruyt heeft een uitstekende staat van dienst, frisse ideeën en een oorlogskas van 400 miljoen euro. Dat aandeel kan naar 46 euro.'

Analist Jean-Marc Mayeur, ten slotte, bezong de voordelen van de uitzendgroep Solvus: 'Een sterk management, een mooie positie in sectoren met veel toegevoegde waarde, een veel grotere winstmarge dan de concurrentie, een forse organische groei, een succesvolle integratiepolitiek van overgenomen dochters, een aantrekkelijke waardering.' Goed voor een koerspotentieel van 28 euro.

Het volledige artikel verscheen in De Financieel-Economische Tijd van 13 juni

Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud