'Mens is niet gemaakt om te beleggen'

(tijd) - 'De mens is niet gemaakt om op de beurs te spelen. De emoties van de mens leiden steevast tot de verkeerde beleggingsbeslissingen. Enkel de beleggers die zich daarvan bewust zijn, kunnen op de beurs succesvol zijn.' Aan het woord is de beleggingsexpert Thierry Debels. De gewezen financieel adviseur schetst in zijn jongste boek het beleggersprofiel met behulp van behavioral finance en de neuro-economie.

Wat houden behavioral finance en de neuro-economie in?

Thierry Debels: 'Behavioral finance is een vrij recente economische theorie die stelt dat emoties de drijfveer vormen van beleggingsbeslissingen. De klassieke theorie die stelt dat beleggers enkel rekening houden met rendement en risico, belandt daardoor in de prullenmand. De neuro-economie gaat nog een stapje verder dan behavioral finance. Neurologen en economen werken samen om aan de hand van hersenscans de beleggingsbeslissingen te verklaren.'

Debels: 'Mochten de beleggers rationeel zijn, dan kocht iedereen indexfondsen. Die fondsen realiseren gewoon het marktrendement. Het is bewezen dat indexfondsen op lange termijn beter presteren dan zelf samengestelde aandelenportefeuilles, onder meer wegens de lagere transactiekosten. Maar er bestaat een emotionele weerstand tegen het kopen van indexfondsen.'

'Beleggers pakken graag uit met de winst die ze behalen op bepaalde aandelen. Dat kan niet met een indexfonds omdat het rendement daarvan niet spectaculair genoeg is. Het hoge risico dat gepaard gaat met het aanhouden van een beperkt aantal aandelen, verliezen de beleggers daarbij uit het oog.'

Tot welke conclusies komen neurologen als ze het brein van de belegger ontleden?

Debels: 'Veel diepgewortelde menselijke trekken leiden tot verkeerde beleggingsbeslissingen. Het feit dat beleggers veel te snel een aandeel verkopen als de koers is gestegen, heeft te maken met de levensstijl van de holbewoners. Zij wisten totaal niet wat de volgende dag zou brengen, ze leefden van dag tot dag. In zo'n onzekere omgeving is het logisch dat een mogelijke winst snel wordt veiliggesteld. De mens leeft al 150.000 jaar langer dan de belegger en is dus niet gemaakt om op de beurs te spelen.'

U schrijft dat beleggers onverbeterlijke roddelaars zijn.

Debels: 'Beleggers zijn inderdaad roddelaars en dat heeft grote gevolgen. Het is bewezen dat mensen sneller een aandeel kopen als de buurman dat ook gedaan heeft, dan wanneer een analist na een grondige doorlichting tot een koopadvies besluit. In mijn vorig leven als financieel adviseur werd ik continu geconfronteerd met klanten die verwezen naar de beleggingen van kennissen.'

'In een beleggingsclub worden vaak verkeerde beslissingen genomen omdat de leden blindelings de opinie volgen van een prominent lid. Een minderheid van de clubleden ziet het anders maar durft niets te zeggen. Het gevolg is dat de resultaten van de beleggingsclubs lager liggen dan het beursgemiddelde, blijkt uit onderzoek in de VS.'

Kan een belegger zijn emoties volledig uitschakelen?

Debels: 'De filosoof René Descartes geloofde in de 17de eeuw dat bij de mens verstand en emotie volledig gescheiden zijn. Inmiddels weten we echter dat dat niet waar is. Een mens kan hoogstens proberen zijn emoties onder controle te houden.'

'Ik ben zelf zonet het slachtoffer geworden van emoties. Ik schreef in op de aandelen van de tv- en telecomgroep Telenet wegens een tikkeltje hebzucht en een blind vertrouwen in een goede beursgang na de vorige positief verlopen kapitaaloperaties.'

Hoe kan een belegger tegen zichzelf beschermd worden?

Debels: 'Iemand die tot 70 procent van zijn portefeuille in indexfondsen of indexaandelen belegt, beperkt in grote mate het risico op slechte beleggingen. Voor de rest van de portefeuille - zeg maar het speelgeld - hanteer ik twee belangrijke vuistregels. Verkoop sterk gestegen aandelen niet, hoe verleidelijk het ook is. En voer bij de aankoop van een aandeel gelijk een stop-lossorder in. Zo'n order activeert een verkooporder als de koers van het aandeel onder een bepaalde drempel zakt.'

'Ik verkoop automatisch als de koers zich 15 procent onder de aankoopkoers bevindt. Mijn aandelen Telenet gingen dus tegen 18 euro de deur uit. Beleggers willen vaak niet toegeven dat ze een verkeerde beslissing hebben gemaakt. Bijgevolg laten ze de verliezen oplopen met grote drama's tot gevolg.'

Thierry Debels, De emotionele belegger ont(k)leed. Een benadering vanuit de neuro-economie, Garant-Uitgevers, 2005, 136 blz., ISBN 90-441-1818-8

Foto (Bloomberg): Een belegger knapt een uiltje op de beurs van Sjanghai.

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud