Advertentie

'Aandelenmarkten staan voor rally zoals in maart 2003'

(tijd) - 'De beurzen staan voor een rally zoals in maart 2003. Iedereen is te pessimistisch, en dat is hét moment om te kopen. De orderboekjes zijn vol, de rente is laag, inflatie is afwezig, en China blijft een groeiverhaal. Die positieve elementen zijn belangrijker dan de dure olie.' Dat zegt Anais Faraj, de internationale beursstrateeg van het Japanse beurshuis Nomura. Faraj raadt rechtstreekse aandelenbeleggingen aan, en geen hedge funds. Want die staan volgens hem op het punt in elkaar te klappen.

'We zitten in een zeepbel van pessimisme', meent Faraj. 'De analisten verhogen hun winstvooruitzichten niet meer. Het percentage 'upgrades' bij de aanpassingen van de winstverwachtingen bereikte in juni het hoogste peil sinds 1984. Dat optimisme is de voorbije maanden volledig in elkaar geklapt.'

Volgens Faraj maken de analisten zich te veel zorgen over de bedrijfswinsten, China, en de dure olie. 'Onterecht. In de eerste plaats raken de orderboekjes van de bedrijven steeds voller. Alleen hebben de bedrijfsleiders uit de schandalen bij Enron, Ahold en consoorten geleerd dat ze voorzichtig moeten zijn. Zij temperen daarom hun optimisme.'

'Ten tweede maken velen zich zorgen over een harde of zachte landing van de Chinese economie. Uit gesprekken met functionarissen leid ik af ik dat er geen landing komt. China blijft sterk groeien. Het land is aan een nooit geziene industrialisatie bezig. Elk jaar komen miljoenen mensen extra op de arbeidsmarkt. Het economische mirakel in China is bovendien gunstig voor andere economieën. De Chinezen voeren veel voedsel in uit Zuid-Azië, maar kopen ook plantages in Brazilië en kopermijnen in Chili.'

'Over de olieprijs maak ik me niet zo'n zorgen. Pas met een prijs boven 100 dollar per vat is de gevarenzone bereikt. De hoge prijs is trouwens deels te wijten aan de speculaties van hedge funds. Hun aantal is in enkele jaren tijd gegroeid van 2.000 tot 9.000. De fondsbeheerders jagen allen dezelfde activa na, zoals olie. De groei van de hefboomfondsen is vergelijkbaar met de internetbubbel van eind jaren 90. Binnen twee jaar zie ik de zeepbel uit elkaar spatten.'

'Wanneer dat gebeurt, is het best cash klaar te hebben om koopjes te doen. De hefboomfondsen zullen tegelijk talloze activa moeten verkopen', zegt de beursstrateeg. 'Mede daarom mijden we olieaandelen. Daarentegen zijn de andere grondstoffen, en de diepcyclische bedrijven, niet duur. De Chinese groei zal de prijzen op lange termijn ondersteunen.'

Faraj raadt aan een groot deel van de portefeuille in het Verre Oosten te beleggen. In Europa verkiest hij Zwitserse bedrijven: die zijn goedkoop en sterk aanwezig in Azië. Toch genieten ook sommige bedrijven uit de eurozone zijn voorkeur, zoals makers van luxegoederen als Porsche en BMW. 'De Aziaten worden rijker en zullen meer Europese luxe invoeren', vat Faraj samen.

Advertentie
Advertentie
Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud

Gesponsorde inhoud