'Grondstoffenaandelen behouden potentieel'

(tijd) - 'De mijnbouwaandelen profiteren de komende jaren van de sterke vraag naar grondstoffen, terwijl het aanbod niet vergroot wegens het gebrek aan grote vondsten en lage investeringen in exploratie.' Dat zegt de fondsenbeheerder Evy Hambro van de Amerikaanse zakenbank Merrill Lynch. Hambro verwacht dat de mijnbouwbedrijven meer cash aan de aandeelhouders zullen uitkeren.

De meeste grondstoffenprijzen noteren tientallen procenten hoger dan begin dit jaar, ondanks de terugval van enkele metalen in de voorbije maanden. De prijsindex voor basismetalen staat een derde hoger sinds nieuwjaar. 'De bulkgrondstoffen, zoals kolen en ijzererts, maken een nooit geziene rally mee', zegt Evy Hambro. Hambro is beheerder van de goud- en mijnbouwfondsen van Merrill Lynch.

'Het verhaal achter de klim is bekend: de vraag stijgt door de groei in China en het herstel in de VS', zegt Hambro. 'De cruciale vraag is of we het beste achter de rug hebben.'

'Wij denken van niet', meent de beheerder. 'In de eerste plaats zien we de vraag niet afnemen. China wordt hoe dan ook een economische wereldmacht. Ten tweede blijft het aanbod beperkt. Vroeger waren er honderden mijnbouwbedrijven, die elkaar met scherpe prijzen bekampten. Nu is de sector geconcentreerd. De grootste tien bedrijven zorgen voor 80 procent van het wereldwijde aanbod. De grote groepen willen de prijzen voor de lange termijn hoog houden, en investeren minder in exploratie. Sinds 1998 zijn de kapitaalinvesteringen in de mijnbouw met meer dan 40 procent gedaald. Sinds 1995 zijn er geen nieuwe grondstoffenaders van wereldformaat ontdekt.

'Op korte termijn hebben de mijnbouwaandelen een inhaalbeweging te goed', meent Hambro. 'De hausse van de grondstoffenprijzen werd dit jaar niet gevolgd door een klim van de mijnbouwaandelen. Normaal is het andersom. De kloof zal gedicht worden.'

'Zelfs wanneer de grondstoffenprijzen niet stijgen, zal de mijnbouw goed scoren', zegt de beheerder. 'De sector zit door de verdrievoudiging van de winst in twee jaar op een berg cash, die langzaam aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd. Ons favoriete bedrijf, BHP Billiton, voert een kapitaalvermindering van 2 miljard dollar door, bovenop het dividend. Anglo American verhoogt zijn dividend met 27 procent.'

De goudprijs ziet Hambro sterk blijven rond 450 dollar per ons. Gisteren kostte het goud 449,15 dollar per ons, 8 procent meer dan begin 2004. 'Toch krimpen de mijnen hun productie in, omdat ze door de lage dollar niet van de hogere goudprijs profiteren. Daarnaast stijgt de vraag naar goud door de groei in Azië. De goudverkopen van de Europese centrale banken kunnen die factoren niet opvangen.'

SM

Advertentie
Advertentie

Gesponsorde inhoud