Topstrategen zijn positief voor aandelen

Koen De Leus, econoom van KBC, toonde zich optimistisch over de beurzen. 'De lage rente biedt inderdaad steun. Idem dito voor de kwantitatieve versoepeling (geld drukken om obligaties te kopen door de Amerikaanse en Japanse centrale bank). De toevoer van liquiditeiten maakt dat institutionelen elders op zoek gaan naar opportuniteiten.' Een voorwaarde voor een beurshausse is wel groei. 'De groei moet zich doorzetten. In Europa moeten we in 2014 winstgroei hebben.' De Leus vindt obligaties duur. Hij heeft een voorkeur voor aandelen uit de eurozone, liefst een mix van dividendaandelen en smallcaps.

Koen De Leus tipte meer specifiek op CFE. 'De toekomst van de bouwactiviteiten ligt volledig open. Eén optie is dat Ackermans haar bouwactiviteiten (Van Laere) met die van CFE kan fusioneren (al dan niet door middel van een verkoop).'

Strateeg Philippe Gijsels van BNP Paribas Fortis: 'Binnen de strategische allocatie blijven we positief voor aandelen. In vergelijking met de Amerikaanse hebben de Europese waarden nog een mooie inhaalbeweging te goed. Onze positieve visie voor Europa wordt ondersteund door een relatief lagere waardering, een sterk afgenomen risicopremie (van ‘euro bashing’ naar ‘euro loving’) en de eerste tekenen van een macro-economisch herstel (goed voor de bedrijfswinsten).' Het favoriete Belgische aandeel van Gijsels is Ageas. 'Tegen 6,5 keer de winst is de verzekeraar interessant gewaardeerd.'

Didier Van de Veire, hoofd beheer Europese aandelen bij Petercam, heeft een boontje voor ArcelorMittal. 'ArcelorMittal is niet direct het traditionele goede huisvader aandeel te noemen gezien het een redelijk hoge schuldgraad heeft, actief is in een industrie met overcapaciteit, een lage winstgevendheid heeft, en een beperkte vrije kasstroom genereert. Maar ArcelorMittal noteert wel tegen de helft van de boekwaarde.'

Een opmerkelijk pleidooi kwam van Gert Bakelants van De Belegger. 'Stop wat illiquiditeit in je portefeuille.' De redenering van Bakelants gaat als volgt: de geldinjecties en de lage rente van de centrale banken verspoelen de markten met goedkoop geld. 'Dat heeft vooral grote aandelen hoger gestuurd, de meest liquide', zegt Bakelants.

Hij focust bijgevolg op kleine aandelen aan wie de 'liquiditeitsrally' grotendeels is voorbij gegaan. 'Een mooi voorbeeld is Bongrain. Een Franse kazenmaker die in familiehanden is. Dat is een typisch aandeel voor de goede huisvader. Als het stormt op de beurzen, dan zal Bongrain even goed ontzien worden, zoals het ook grotendeels werd ontzien in de beursrally.'